西北證券 陳曉笛

　　由于上檔拋壓沉重以及擴容壓力猶存，本周大盤除了在周一受利好刺激一度快速沖高后，剩余的時間基本上震蕩盤落走低。

　　盡管如此，多方在滬市1400點之上還是不斷利用各超跌板塊的反彈而勉強維持。從熱 點的活躍程度上看，基本上是熱點一天一變，短短五個交易日，分別有新股、次新股、深滬本地股、紡織股以及商業股輪翻活躍，可惜除少數強勢股之外，多數品種都在猛烈釋放了反彈能量后快速回落，這種明顯缺乏持續性的板塊反彈，只能說明市場主力僅僅認可小幅度反彈，同時前期主流板塊在本周的沉默不語也恰恰反映了基金主力對九月份行情并不積極。畢竟華夏銀行發行后有可能兩周后上市，而據傳長江電力的發行新股也將在本月中下旬登陸，象如此大的擴容壓力對市場而言，無論從心理還是對存量資金的承接度都是一個考驗。即便是年底年初會有行情，但如果之前不經歷一個較為徹底的打壓，那么也不利于新行情展開。

　　在目前階段，投資者需要做的是冷靜等待，盡管前幾周我們反復提示了滬市1400點整數關的反彈能力，但也同樣指出大盤的反彈動力來自于前期超跌冷門股，尤其是定位嚴重偏低的新股，但這種操作僅限于陰線中人棄我取。我們看到，本周各板塊的依次反彈恰恰符合了這個物極必反的超跌原理。相信遵循我們意見的投資者會有一些收獲，值得慶幸的是我們前幾周低位反復推薦的(600271)航天信息不僅沒有跟隨指標下跌，反而利用中報的業績公布而爆出冷門，該股自29元推薦后計算，本周最高收益達到了40%以上。之所以，這種黑馬能夠及時被我們捕捉到，主要是我們遵循了超跌理念并且價值低估后的戰略性投資思維，其實除了航天信息之外，還有相當多的近期上市新股存在著投資價值，雖然這些品種不一定立刻大幅上揚，但在當前1300多支股票的復雜背景下，它們未必會與指數同進退，相信隨著指數在不斷化解空頭能量的過程中，這些中線潛力板塊會不斷受到新資金青睞，并且一定會在指數的每一次反彈機會中不斷地表現其投資價值風采。這其中，尤其是新股龍頭航天信息的中長線投資價值無與倫比，該股雖然本周榮登兩市第一高價股，但市盈率又是目前最低的，以其中期2元/股的靜態市盈率計算，只有10倍的市盈率，結合當前30倍的平均市盈率分析，相信在相當長的時間內該股將反復脫離大盤，該股集小盤超級績優、科技增長，行業壟斷以及股本擴張等多重概念于一身，相信會在大盤每一次反彈中率領新股板塊沖鋒陷陣，不過，就中線而言，我們依然堅持看空的觀點，尤其在十月前后指數會考驗下一個整數關，即滬市的1300點目標，而空方采取的打壓理由將主要是華夏銀行、長江電力的擴容，同時中短線的技術空頭排列也同樣支持空頭。

　　作為理性投資者而言，殺跌與追漲都不足取，只能是繼續保持空頭思維，在相關重要的反彈阻力位減持，并且在連續下跌后吸納超跌價值股，實施高拋低吸。短線而言，今日下跌速度較快，若下周有反彈機會，可且戰且退。