亞洲證券 彭蘊亮

　　近期深滬股指繼續呈現出橫盤振蕩的走勢，從日K線上看，大盤形成了一根長陽之后三顆高位十字星的組合，而量能上則逐步出現萎縮。

　　政策面利空因素依然十分明顯，權威證券媒體報道，央行行長周小川近日說，自去年 11月出臺QFII后，近年來一直在積極研究QDII政策，能不能近期實現，還要看大家討論的結果。周行長的此番講話其實透露了一個重要信息：不排除QDII近期有實現的可能。因為討論的結果不外乎兩種，要么近期推出，要么近期不推出。近期港股連續上漲，各路資金正不斷涌入，大家都在期待QDII這一港股的大利好，應該不是空穴來風。在QDII這一A股大利空未明朗之際，滬深兩市沒有產生大行情的可能。可以說，QDII已成為牽引股市下行的重要因素。除了QDII，還有二板問題，國有股流通問題就更不必說，這些大利空，無一不制約著中線資金的入市欲望。所以目前行情不是反轉，只是反彈。

　　從盤面看，超跌股仍是市場炒作的主流，特別是一些中低價超跌股漲幅較大，撫順特鋼以漲停報收，滬市本地股中的外高橋、上海梅林、友誼股份等漲幅靠前，此外，老莊股公用科技、神龍發展、天香集團等也大漲5%以上，這恰好說明近期市場的特征仍屬反彈。在近幾日的行情中，中國聯通、寶鋼股份、招商銀行等一些權重指標股一直按兵不動，對大盤的走勢產生了一定的負面影響，也使得大盤難以有較大的上揚空間。

　　從技術面看，大盤連續3個交易日在1450點附近震蕩整理，多空步入僵持狀態，反彈行情亦顯得猶豫不決。大盤短線尚有回調的可能，但1400點附近有一定的支撐作用。多方如果繼續上攻，會受到以下幾個方面的制約：第一，成交額雖然放大了，市場活躍度也提高了，但缺乏持續性熱點；第二，近日表現較強的股票多屬于超跌反彈行為，技術性修復的成份較多，一旦超跌狀況得到緩解，多方將失去進攻的動力；第三，近期反彈缺乏主流品種，而一些指數權重較大的股票沒有出現象樣的反彈。因此就近期行情的性質而言，此波自1406點企穩后的上升行情不能視為反轉，只作為對6月3日以后跌去176點的一種修正，應視為反彈。反彈行情不會一帆風順，此輪反彈一波三折的可能性較大。短線30日均線構成小阻力，而1473點作為第一波下跌時的低點，反彈重回此點附近也會有壓力，也就是短期內對彈升行情的期望值不宜過高。

　　綜上所述，從基本面、技術面兩方面觀察，我們應看清目前行情的性質，同時也要對大盤后期走勢保持一份清醒，不排除短線出現下跌的可能性。