亞洲證券 彭蘊亮

　　近期大盤波瀾不驚，成交量明顯縮小，在這種情況下，上海本地股異軍突起：上海三毛、龍頭股份、江南重工一舉漲停，帶動申達股份、滬東重機等群起上攻，成為昨日市場一道亮麗的風景。上海本地股后市機會何在？我們從三個方面進行分析：

　　一、外資并購提升想象空間

　　上海制定適用于自身實情的外資并購國企的具體政策,并列出了鼓勵外資并購的7大領域。這是繼上次上海允許七大服務業領域引入外資后,又一推進外資收購國有企業的重大舉措。此舉進一步擴大了外資收購國有企業及上市公司的產業領域,這也標志著外資收購上海國有企業及上市公司進入到了一個全新的外資收購階段。這七大領域與證券市場的相關性較強,尤其是能源交通、農業新技術和綜合開發、高新技術和新材料及新技術和新產品等產業更新的幾大塊內容。其中,促進產業結構和產品結構調整的范圍非常廣泛。上海本地較早上市的上市公司普遍面臨著這種調整的壓力,引入外資收購將有助于加速這一產業結構和產品結構調整的進程,使得早期上市的許多上海本地上市公司受益匪淺；而交通能源領域引入外資,使得一些已經介入到該領域的上海本地上市公司,在技術、資金和管理等方面獲得更多的市場機會,例如房地產上市公司,還有公共交通和基礎設施建設等上市公司；作為都市產業發展方向的農業類上市公司,在引入農業新技術等方面也可以從中受益；另外,高新技術和新材料領域的開放,將使得部分高科技上市公司獲得優先的發展機遇。所以,此次上海開放這七大領域,將為這些領域的上海本地上市公司提供了外資收購的良好的政策環境和市場條件，極大提升了二級市場的想象空間。

　　二、舉辦世博會是重大利好

　　上海舉辦世博會，直接拉動基礎建設、交通、商貿、旅游等行業的迅速發展，對上海本地上市公司是重大利好。基礎建設方面,上海將計劃建設主題館、國際館、地區館、企業館,以及標志性建筑和大型演出場所,以滿足世博會的需要。上海建工、隧道股份等城建類上市公司將成為直接受益者。交通規劃方面，浦東國際機場將通過大規模擴建,建成亞太地區航空樞紐港；上海將建成深水港,成為國際航運中心；上海公共交通將進一步建成15條城市軌道交通線,以及一批客運交通樞紐,形成軌道交通、公交車、出租車多模式換乘的城市綜合客運系統。這對于上海機場、大眾交通、巴士股份等構成構成實質性利好。資料顯示,2000年德國漢諾威世博會在飯店、基礎設施方面的收入達到了27億美元，而上海世博會園區建設約需30億美元,僅世博會帶來的直接效益便可與建設費用相當。在此背景下,上海本地旅游賓館類上市公司如新亞股份、新錦江、東方明珠等將大顯身手。同時,豫園商場等具有獨特人文資源的商業類上市公司也有可能大為受益。目前,有關申博搬遷工作的一些實質性舉措已經展開。如地處世博會展區的浦東不銹已經通過資產置換,全面進入房地��?而另一家與世博會展區直接關聯的上海港機,近日也進行了股權轉讓。這些上市公司的一系列動作表明,舉辦世博會將對上海本地股的基本面起到有力的提升作用。

　　三、浦江開發面臨機遇

　　浦江綜合開發工程是上海綜合發展戰略的重大舉措，標志著黃浦江及其兩岸功能已從原來的交通運輸、倉儲碼頭、工廠企業為主轉換到以金融貿易、旅游文化、生態居住為主上來。由于該工程主要以公益性目標和岸線建設為主，不僅將在未來一個較快的時期內將對地處濱江兩岸的土地價格產生重大影響，而且原有的部分依托岸線從事船舶業務為主或高能耗、污染的公司將面臨搬遷或產業轉型的重大機遇。目前這一工程的直接受益公司主要是地處浦江兩岸或有部分地產的公司，主要包括浦東不繡、上海港機、江南重工、滬東重機等。同時，浦江開發將極大加速固定資產投資和城市基礎建設復蘇的速度與幅度,對上市公司構成實質性利好。據估計,在5-10年間,僅浦江開發的啟動資金就將達到1000億元,加上后續資金和民間投資,總投資將達到2500億元。其中有40以上應該是建筑安裝成本,也就是說有1000億元將轉化為建筑業施工產值,平均每年可望增加100億元,將為上海本地上市公司帶來極為可觀的收入。如上海建工作為最大的建筑類上市公司,其90的業務在上海地區,2001年在上海建筑市場的占有率為11。其在公共場館,高層建筑方面具有很大優勢,將是浦江開發的直接受惠者。隧道股份則在軟土層施工、地下基礎建設方面具有優勢,也將是重要的受惠者之一。我們注意到，上海本地股特別是老牌上市公司，大多是建廠時間較長的老國有企業，由于業績長期不佳，股價在較長時期內都保持在低位運行。而浦江開發引發了這些公司產業定位的轉移，從而吸引了眾多投資者的追捧，并帶動了一批相關公司走強。從目前盤面觀察，不少上海本地股周線均處于嚴重超跌狀態，后市估計仍有一定潛力。