和訊信息 堅實

　　昨日，大盤早盤基本是處在一種震蕩回調的過程之中，股指在觸及1440點附近后明顯獲得支撐，午后形成震蕩回升的走勢，整體呈現出圍繞20日均線震蕩蓄勢的態勢。在近期領漲的次新股沖高整理之時，航天板塊、紡織板塊、重工機械板塊等異軍突起，市場開始進入超跌之后的板塊輪動階段。但正由于是一種輪動的超跌反彈性質，因此熱點的持續性值得懷 疑，短期內還是應以一種短線的心態來對待。

　　次新股板塊近期連續放量上漲，并成為此次反彈的領漲品種。但由于該類個股近期均出現高位放大量換手的情況，機構短線行為的可能性較大，因此短線已經不具備追高介入的價值。同時，次新股的領頭品種航天信息在周二數度打開漲停的情況下，昨日放量沖高回落，而且已經開始擴展為整個航天板塊的補漲，因此該股甚至整個小盤次新股短線見頂的可能性正在增強。

　　紡織板塊、重工機械板塊的性質仍為超跌反彈。我們看到其中很多個股均有提前于大盤止跌的跡象，并在大盤創出新低之際始終以橫向震蕩來代替下跌，這也符合反彈中短線選股的思路。但總體來看，雖然此類品種的大幅反彈表明已經有資金在低位介入，但后期均需要有一個震蕩筑底的過程，短期內迅速反轉走強的可能性仍然不大。因此，逢低可以中線關注，但追高的意義卻不是很大。

　　消息面近期偏中性，央行5號令的實施細則對券商終于網開一面，使得券商短期內在低迷的市況下尚不會丟掉活命錢。但我們也注意到，銀行目前也在積極開展“銀證通業務”，隨著網絡的日益發達，相信“銀證通”這種安全方便的交易方式將逐步為越來越多的投資者所接受。因此，從長遠的角度來看，其對券商的不利影響最終將逐步體現。

　　從中期的角度來看，筆者認為目前股指的走勢仍是一種市場內部運行規律作用的結果。上證指數經過年初的持續上漲，最大升幅曾達到25%，從漲幅的角度可以說已經完成了一波中級行情。大盤自4月中旬見頂以來，中途雖經數次反彈，但最終卻形成了一種高點逐漸下移的下降三角形運行態勢，三角形的下邊在1480點附近。前期股指已經對該位置予以向下突破。目前的走勢則是一種向下突破被確認后的加速下跌過程。因此，從中線角度上來看，筆者認為短期內尚不會出現中線見底的可能，市場仍存在一定的下探空間。通過對市場的持籌成本的分析來看，1500點上方的壓力顯而易見，中線如果不向下拓展出足夠的空間，市場將很難出現一波像樣的回升行情。而結合近幾年市場的運行周期來看，在經過上半年的主升行情后，股指下半年整體的運行趨勢基本是一種震蕩回落的過程，中途雖然會根據下跌的緩急而出現力度不同的反彈，但從時間的角度來說，中線的低點往往是出現在年底附近。

　　另外，股指目前的反彈仍無法得到成交量的配合，市場亦無法發掘出一個能夠持續活躍的熱點。因此，期望短期內走出具有一定力度的反彈甚至回升行情顯然難度較大，1480點附近的壓力十分明顯。而投資者在目前的操作過程中，尤其是在可能出現的短線反彈過程中，仍宜保持適當的謹慎，操作應以短線為主，盡量避免追逐短線升幅已大的品種，并密切關注大盤指標股的動向。