銀河證券深圳總部研究中心 王百煉

　　本周一，大盤展開了強勁的反彈行情，成交量也溫和放大。雖然周二大市有所回調，但從市場走勢和成交量分析，本次反彈應該似乎沒有到位，如有成交量進一步配合和個股熱點持續，后期仍有繼續上攻的機會，預計應該攻到1500點附近才有可能再次調整。但如果沒有持續走強的個股熱點，本次反彈可能上不了上述點位，將會在1490點下方止步，然后繼續 調整。至少，后市大盤應有再次鞏固1400點支撐力度的要求。

　　先來看看本次反彈的性質。由于大盤仍舊在1310點到1750點這樣一個大箱體內震蕩，周一開始的反彈只是對今年4月16日自1649點持續下跌四個多月以來的一次短暫修正，而不是一個大級別的反彈行情的開始。本次反彈是下跌中繼的一個短暫反彈，估計持續時間不會維持太長，在本次反彈完成以后仍將繼續調整，這就決定了這種小級別的反彈時間和空間都相當有限。從反彈空間分析，一般而言這樣的弱勢反彈很難上攻到跌幅的50%位置，如反彈的幅度為自4月16日自1649點下跌到8月29日的1406點跌幅243點的0.382位置，則本次反彈的目標在1500點附近。而目前大盤的中長期均線依舊形成強力壓制，30日均線在1460點附近，60日均線在1490點附近，120日半年線和250日年線在1510點附近，而且這些均線正在持續下跌當中，60日均線、120日半年線和250日年線很難突破，這樣就決定了本次反彈的極限高度在1490點到1510點之間。

　　再看本次反彈發動的契機。一方面，券商發債的具體時間和操作規程已經正式敲定，初看起來似乎是給資金面上注入了重大利好，但其實券商發債數量相當有限，對整個市場的影響不會很大。而且，今年以來政策面的利好一直不斷，但行情一直震蕩調整，這說明市場本身的因素在起著決定性的作用。一個大級別的調整行情注定了市場只能以無量窄幅整理的趨勢來完成，以時間的延長來換取下調空間的有限。一直以來，中國證券市場缺少的并不是資金，而是機會，市場有賺錢的機會就會有大量的資金蜂擁而入，這是被多次井噴行情反復證明了的事實。另一方面，本次反彈最大的功臣應該是航天信息，該股強勁推高帶動了新股次新股板塊的全面上漲，后期大盤的走勢依舊取決于這些個股的走強。航天信息近三天漲幅已經達到了三成以上，另外有十多只新股漲幅在20%以上，而大盤上漲幅度僅3%，如此看來只有高科技板塊全面走強才有可能推動指數繼續強勁上揚，但目前來看這種可能性不大，不過個股進一步升溫仍是可以期待的。后期反彈進一步延續是大有希望的。

　　不過，大盤要展開強勁反彈，突破1510點等所有重要壓力位置，決定的因素依舊在大盤藍籌股身上。如上半年汽車、鋼鐵、石化、金融等板塊整體走好，推動指數從1311點反彈到了1649點，大盤漲幅為25.78%，而個股僅有兩成上升，八成幾乎沒有上漲甚至下跌不斷創出新低點，可見大盤藍籌板塊對指數的拉動作用是非常明顯的。近期來看，大盤藍籌股雖然沒有明顯的拉抬跡象，但汽車等板塊短期調整基本到位，應不至于從反方向拖累大盤，中國石化和中國聯通的穩健走勢和中期業績出現的大幅增長，反而有助于這一板塊的反彈。藍籌股的穩定，有利于個股行情的繼續展開、不斷升溫和進一步擴散。