繼周一大盤快速反彈之后，昨日上午上證指數慣性沖高到1456點就開始逐級回落，尾市以小陰線報收，盤中部分次新股繼續沖高，但上攻勢頭明顯減弱并出現分化。以清華同方為首的科技股和數字電視概念股有較好的表現，但由于熱點分散，市場資金明顯難以跟上，大盤藍籌股動作不大，導致市場出現分歧，股指沖高后很快又進入調整狀態。

　　從近日的交易狀況看，上周五大盤接近1400點后，部分場外資金就開始了抄底操作。 從分時圖看，股指出現直線上升，成交量逐步放大。周一，這部分資金繼續發力，試圖吸引場外其他資金跟風。從周一的市場交易看，短線跟風者還是相對比較積極的，但昨日跟風效應減弱，表明目前市場上理性氣氛較濃。周一大量新股、次新股發動強勢上攻的基礎是近期新股上市的開盤價較低，最差的新股開盤價僅比發行價高10％左右，與以往的市場比價相去甚遠，存在一定的套利機會。但由于新股、次新股的質地差異很大，所在行業也不同，所以不同的新股套利空間差異也很大。航天信息中報業績達到2元以上，導致其股價存在較大的套利空間，而其他新股由于業績沒有太多的突出特點，則很難脫離同類型的股票比價關系。

　　從前期市場主流板塊來看，由于近一段時間銀行、汽車、電力、鋼鐵股均有較大幅度的回落，在某種意義上說存在一定程度的技術性超跌現象，因而存在技術性反彈要求，但它們尚沒有出現成交量急劇放大、股價大幅上漲的現象，表明目前投資者對大盤藍籌股的股價水平基本認同。昨日，科技股、數字電視概念股再度趨于活躍，也引起了投資者的注意，但這些個股的概念性題材，是否能夠吸引更多的資金跟風尚需觀察。由于這些個股目前的業績平平，未來能否依靠數字電視的推廣獲取高額收益還是個未知數，因而存在較大的不確定性。總體來看，目前投資者總體還是偏于理性，對于大盤上行空間的預期偏于保守，因此股指能否有較大的上漲還需進一步觀察。

　　從基本面的狀況分析：上市公司中報已經公布完畢，總體來看，同比業績水平有明顯的回升，構成了大盤止跌的基礎。此外，券商的經營環境得到一定改善，也給市場發出了一種政策性信號。資金面上，近期新發行的證券投資基金資金募集情況不錯，發行份額較大，將給市場帶來部分增量資金。但新股發行節奏較快，華夏銀行的上市和長江電力的發行還將對大盤的資金面構成一定的壓力，市場對資金的需求也較大。因此短期來看，單純依靠資金推動股指上漲還有一定難度，市場反彈的概率較大，反轉的條件尚不成熟。

　　從技術角度分析：本周一，大盤走出快速反彈格局，股指走出較長的陽線，昨日市場繼續沖高的動能不足，受阻于20日均線。短線來看，5日均線掉頭上行，10日均線走平，均線系統空頭排列格局短線有所改善，但4月份上證指數從1650點下行以來形成的下降壓力線尚未突破，股指仍運行于下降通道之中。技術指標顯示大盤進入反彈格局，成交量的放大程度尚顯不足，預計后市大盤反彈將以震蕩的方式進行。

　　海通證券 李汝明