長城證券金融研究所 徐文峰

　　昨日，兩市大盤大幅走高，成交量再度超過100億元，其中新股、次新股的全面走強對于激發人氣起到了重要的作用，兩市漲幅居前的個股絕大多數為新股、次新股。究竟是什么原因促使新股、次新股全線走強呢？

　　首先，由于前期市場走勢較為低迷，管理層為減輕市場的壓力，使得今年以來所發行的新股之中多數流通盤較小，而且發行市盈率基本按20倍發行。由于今年以來以證券投資基金為代表的機構投資者十分看重個股的業績和流動性，因此上半年局部牛市中大盤藍籌股表現活躍，而新股、次新股等卻遭到主流機構的冷遇，不僅多數個股在上市后高開低走，累計跌幅較大，而且新股上市首日漲幅逐漸縮小，從而為日后積蓄了足夠的投資機會。

　　其次，從新股、次新股的質地來看，除少數個股業績不佳外，多數小盤新股、次新股業績尚可，而且多數具備一定的成長性和題材，如航天信息每股收益高達2．72元（發行后攤薄每股收益2．01元）；中國黃金和山東黃金具備獨特的黃金概念，而且國際市場金價不斷上揚，有利于業績的提升；在我國經濟高速發展、用電緊張的大背景之下，作為電站鍋爐行業龍頭企業之一的華光股份具有良好的發展前景……眾多良好的題材為新股、次新股板塊的活躍奠定了良好的基礎。

　　第三，從當前市場演變狀況來看，前期的主流品種核心資產板塊在經歷了上半年的上漲之后，一方面漲幅過大，另一方面出現了機構高度交叉持股、流動性下降的被動局面，機構之間博弈的矛盾日益突出，影響了后續投資者介入的積極性。而從我國股市的歷史來看，具有鮮明突出的板塊輪動現象。因此，經過前期局部牛市階段價值投資和流動性溢價之后，個股的“成長性溢價”有望在下一階段得到充分的表現。

　　從近期盤面走勢來看，盡管上證指數仍然存在下探1400點的可能性，但是下跌空間十分有限，目前盤面活躍度已大大提高，可操作性大大增強。作為股市新鮮血液的新股、次新股，在題材、成長性等方面具有獨特的優勢，值得投資者重點關注，積極介入。