北京首證投資報(bào)告

　　今日市況:

　　今日滬深兩市放量反彈，尾市雙雙以陽線報(bào)收。其中滬指以1449.82報(bào)收，上漲27.83點(diǎn)，全天成交75.84億元。深圳成分指數(shù)上漲56.83點(diǎn)，以3249.19點(diǎn)報(bào)收，全天成交31.79億 元，今日兩市成交量明顯放大。

　　熱點(diǎn)話題:

　　中國證監(jiān)會29日正式頒布《證券公司債券管理暫行辦法》，規(guī)定證券公司經(jīng)批準(zhǔn)可向社會公開發(fā)行或向合格機(jī)構(gòu)投資者定向發(fā)行債券，這一辦法將于2003年10月8日起施行。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，允許證券公司發(fā)債為證券公司開辟了一條新的中長期融資渠道，有助于證券公司改善融資結(jié)構(gòu)，提高綜合競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。如何看待這一政策呢？應(yīng)從短線和中線兩方面來看待：短線而言該政策的出臺對市場的影響不大，更多的將體現(xiàn)在心理上。畢竟發(fā)債需要有個(gè)過程，正所謂“遠(yuǎn)水解不了近渴”，再加之該辦法對獲得發(fā)債資格的證券公司有著嚴(yán)格的規(guī)定，在目前整個(gè)行業(yè)不景氣的狀態(tài)面前，不是所有的券商都能達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，因此我們不能期望該政策能給短線市場帶來太大的活力；就中線而言，該政策的出臺給券商融資又開辟了一條新的渠道，相對于國債回購、銀行間同業(yè)拆借等短期融資手段而言，券商發(fā)債無論在融資額、穩(wěn)定性、時(shí)間性等方面都略勝一籌，因此券商發(fā)債是解決目前券商資金流動性不足的較好辦法，具有一定的積極意義。綜上所述，我們認(rèn)為該政策選擇在目前這一市道不佳的階段推出，具有一定的政策扶持色彩，能否成為挽救市場的主力動力,讓我們拭目以待。

　　熱點(diǎn)分析:

　　在今日的市場交易中，市場的活躍程度有所提高。次新股表現(xiàn)相對比較強(qiáng)勢，冠豪高新、航天信息、華光股份等個(gè)股都出現(xiàn)在漲幅前列，這些股票的上漲一方面是超跌后凸現(xiàn)投資價(jià)值，從近期上市的新股換手率明顯提高來看，機(jī)構(gòu)資金對次新股的關(guān)注程度也不斷提高，為次新股行情的活躍奠定了一定的基礎(chǔ)。另一方面，次新股群體中也涌現(xiàn)出領(lǐng)漲品種，航天信息的強(qiáng)勢表現(xiàn)確認(rèn)了次新股群體的領(lǐng)漲品種地位，該股半年報(bào)每股收益高達(dá)2.72元(攤薄為2.01元)，在披露半年線之前該股放量攻擊，作為目前市場的第三高價(jià)股，航天信息的強(qiáng)勢攻擊有效拓展了次新股的漲升空間，以動態(tài)市盈率計(jì)算，該股目前的市盈率不足10倍，后市應(yīng)該還有進(jìn)一步彈升的能力，將推動次新股行情的進(jìn)一步活躍，次新股行情值得投資者進(jìn)一步追蹤。另外，我們也看到了藍(lán)籌股行情的短線活躍，一汽轎車、上海汽車等汽車股表現(xiàn)不錯，南方航空也有相對強(qiáng)勢表現(xiàn)，藍(lán)籌股已經(jīng)調(diào)整了比較長時(shí)間了，風(fēng)險(xiǎn)也在一定程度上得到了釋放，對于南方航空等個(gè)股而言，半年報(bào)披露后業(yè)績的利空影響也基本上得到消化，藍(lán)籌股群體的止跌企穩(wěn)穩(wěn)定了大盤重心，為反彈行情的展開創(chuàng)造良好的條件，作為投資基金的重倉品種，藍(lán)籌股中線有進(jìn)一步活躍的機(jī)會，可適當(dāng)關(guān)注。另外，商業(yè)板塊也相對活躍，該板塊題材比較豐富，適當(dāng)活躍也是合理的，但相對而言，商業(yè)板塊只能是行情的輔線，對此投資者也應(yīng)該有比較清醒認(rèn)識。

　　后勢研判:

　　滬指已經(jīng)回調(diào)了比較深的幅度，風(fēng)險(xiǎn)也得到了一定程度的釋放，滬指回調(diào)到1400點(diǎn)附近必然會收到多方力量的抵抗，券商融資渠道的拓展也是一個(gè)短線的利好消息，刺激了市場壓抑已久的反彈欲望，我們也在周一市場中看到了行情的一些積極變化，一方面是市場活躍程度明顯提高，另一方面是藍(lán)籌股群體止跌企穩(wěn)并表現(xiàn)出一定的活躍，這些都為反彈行情的展開創(chuàng)造一定的機(jī)會，但是我們估計(jì)目前反彈行情還不會強(qiáng)勢展開，主要是以下幾個(gè)原因：1、市場信心尚未恢復(fù)，反彈行情的展開還需要市場的進(jìn)一步認(rèn)同過程。2、華夏銀行發(fā)行后長江電力也將在近期發(fā)行上市，市場的利空尚未完全釋放，對反彈行情的發(fā)展形成一定的負(fù)面影響。3、市場尚未形成鮮明的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，也將影響到短線行情的攻擊力度。因此我們判斷目前市場還展開強(qiáng)勢反彈的條件還不成熟，估計(jì)近日大盤還是以振蕩筑底走勢為主，投資者可考慮適當(dāng)?shù)姆甑臀�納操作。