由于今年3月12日，財政部叫停了MBO。近期，MBO的身影若隱若現(xiàn)。有關(guān)專家指出，目前的管理層收購正進(jìn)入"后MBO時代"，那將意味著無限風(fēng)光在頂峰。綜觀整個市場，MBO概念以其簡單而豐富的內(nèi)涵，在弱市中咄咄逼人。

　　在有案可查的記錄中，粵美的(000527)是我國上市公司MBO的首例。在此之后宇通客車(600066)、佛塑股份(000973)等相繼成為通過MBO方式進(jìn)行股權(quán)收購的上市公司，其實在此 之前滬深兩市曾有多家公司嘗試過MBO，中興通訊(000063)、春蘭股份(600854)、特變電工(600089)、洞庭水殖(600257)、勝利股份(000407)、海信電器(600060)、麗珠集團(tuán)(000513)、天目藥業(yè)(600671)、武昌魚(600275)等一大批上市公司都在以各種方式謀劃或?qū)嵺`著MBO。在實踐的考驗中，一些資產(chǎn)優(yōu)良的MBO個股浮上水面。

　　勝利股份當(dāng)仁不讓，遙遙領(lǐng)先。勝利股份是中國證監(jiān)會頒布《上市公司收購管理辦法》后首例管理層收購，也是股價最低的MBO個股。該公司實施MBO后，基本面已出現(xiàn)喜人變化，今年中期業(yè)績是第一季度業(yè)績的18倍，成為MBO板塊的潛力黑馬。

　　南京新百(600682)逆市走強(qiáng)，流通盤15288萬股，2003年上半年每股收益0.106元，目前每股凈資產(chǎn)3.76元。公司主營百貨零售業(yè)。該股自2000年隨大盤調(diào)整，股價最低跌破6元。公司擁有地理位置極佳以及良好商譽等核心競爭力，公司下屬東方商城的MBO的推行也給公司的發(fā)展帶來較大的想象空間。近期主力實力不凡。

　　洞庭水殖(600257)在行業(yè)中的地位奠定了穩(wěn)健發(fā)展的長遠(yuǎn)基調(diào)。公司是一家以淡水養(yǎng)殖為主業(yè)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)上市公司，是湖南省實施農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的龍頭企業(yè)。隨著洞庭水殖董事長兼總經(jīng)理所控股的泓鑫控股成為公司的大股東，使公司形成了收購的成長模式，相對具備強(qiáng)勁的成長動力。近期的優(yōu)良業(yè)績更是充分證明公司實施托起了出眾的業(yè)績。二級市場方面，每股凈資產(chǎn)高達(dá)6.16元，擴(kuò)張潛力巨大。

　　方大A(000055)股價基本上在8.40元至9.30元之間做橫向的波動，但并未出現(xiàn)隨波逐流的態(tài)勢。早在2001年底由該公司的高層管理人出資成立的公司已經(jīng)實現(xiàn)了上市公司股權(quán)的收購。所以，相對于南京新百的暴漲，方大A(000055)上漲的空間也比較大�！�

　　在MBO板塊中生存的個股，在今年上半年年度中業(yè)績基本持續(xù)增長，但是在起成長的過程中也存在相應(yīng)的風(fēng)險。對于MBO存在的風(fēng)險，不少媒體已有較多評述，其中一個重要的風(fēng)險就是定價風(fēng)險。由于信息不對稱，管理層可能通過某些操作使得上市公司凈值下跌，壓低收購價格，再通過調(diào)賬使公司盈利，并通過分紅緩解收購帶來的資金壓力。有專家指出，MBO過程中最大障礙就是低價購買國有股，然后高價套現(xiàn)。

　　然而，這并不是MBO的必然結(jié)果。對待新生事物，一味限制并不是上策。從目前存在于市場中的各種變相MBO可以看出，上市公司對于管理層收購的強(qiáng)烈愿望。有需求就有操作的空間。如果有關(guān)部門能夠?qū)�適用MBO收購主體的資格、資金來源的合法渠道、收購價格的形成機(jī)制等最受人關(guān)注的問題先做個明確規(guī)定，并加強(qiáng)相關(guān)的信息披露和監(jiān)管措施，不僅可以有效地遏止"地下MBO"在暗箱操作中存在的風(fēng)險，同時，也可以令中國的MBO隨著制度的不斷完善而一步步走向成熟。

　　整個市場中的上市公司實行MBO的總量并不大，相關(guān)的法規(guī)也僅有《上市公司收購管理辦法》和《上市公司持股變動披露管理辦法》，但是MBO收購作為證券市場的新生事物，其能充分調(diào)動公司管理層的積極性和決策靈活性，搞好公司的各項工作。雖然MBO不可能成為免費的午餐，但對于合乎條件者，MBO仍然是相當(dāng)部分企業(yè)家追求其個人財富和實現(xiàn)擁有自己企業(yè)夢想的捷徑。

　　作為這個夢想的追求者，成功志在必得。在南京新百的帶動下，"MBO板塊"近日有活躍跡象，同時，勝利股份，洞庭水殖，方大A預(yù)示著強(qiáng)勁的力量開始燎原。可見，后市MBO概念股有望展開輪漲，前景看好！相信它的活躍可以促進(jìn)股市朝更有利的方向，以微薄之力挽狂瀾！

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