從去年6·24行情的失敗，五浪頂1471點開始到下跌五浪底1353點共20周，從1353點這個重要的時間轉折點開始到1649點的指數絕對高點共20周，而從指數絕對低點1311點開始到重要的時間轉折點6月下旬1582點為20周。由此我們可以認為，在8月底之前市場處于調整周期中。

　　當然，說8月底是市場可能轉勢的最早時點，并不是必然的轉折時點。同時，在能量周 期上說只能認為8月底以后才能有轉折的機會，而不能認為這個時間將必然轉折。從能量系統考慮，至少8月底以后的一個月時間中都是有機會的。如果嚴格按照日K線上的時間周期測算，從見頂1649點的4月16日開始，100個交易日為9月11日，我們認為這個日子是值得注意的。

　　從市場近期的走勢，在破位1450點形成盤跌和陰跌的走勢，空頭力量并沒有明顯的釋放，同時多頭的持股心態也比較穩定，除了個別品種外，大部分個股中并沒有恐慌盤的出現，這種市場特征對底部的形成是不利的。

　　作為一個調整時間相當長的調整波段來看，在其進入底部時應該有市場極度恐慌的一幕出現，否則很難形成多空力量的轉換。連續的盤跌表明空頭力量的釋放并不充分，在空頭力量沒有充分釋放之前市場難有轉機。

　　從指數方面看，我們可以很明顯看到，今年的調整模式是多空力量對比逐步變化的反映，在指數第一次到達1447點后，曾引發三次反彈。但反彈的力度逐漸趨弱。在破位1447點后，盡管個股方面不斷有反彈的品種出現，但指數已經沒有反彈的能力了。很明顯，市場是由多頭占優逐步過渡到空頭占優的，但是空頭的力量尚沒有出現一次盡情的發揮。市場目前始終無法形成轉勢，欠缺的就是這一次空頭力量大爆發。只有空方出手猛烈一擊，大盤才有轉強的機會。

　　市場的多空轉化始終是一個循環。現在我們雖然面臨的是空頭的沉重一擊，但也是近5個月調整以來空方的最后一次發力了。從這個意義上來說，投資者對后市沒有必要悲觀，所需要注意的僅僅是：不要在空方剛發威時就過早介入。

　　世基投資顧曄