滬深股市窄幅震蕩，成交量萎縮到地量水平。市場極其低迷，盤中一度沖高，想填補缺口，但最終還是無功而返，證明了市場的弱市特征。

　　央行調高銀行存款準備金率，發出了收縮銀根的強烈信號，股市和債市應聲而落。原來打算在股指處于低位時建倉的機構將受到相應的影響，有可能調整操作計劃和目標，從而延長市場的調整過程，畢竟提高銀行存款準備金率客觀上將凍結1500億元的銀行資金，同時 將使銀行放貸趨于謹慎。對股市來說，除了心理上的壓力外，流入股市的增量資金將有可能減少，股指上漲是否會有大量資金跟進，將難以預測。但也有部分資金認為股指已經處于低位，大量個股已經嚴重超跌，股價下調空間已很小并開始進行反彈操作。因此，調高銀行存款準備金率對股市來說能形成多大利空效應，尚待觀察。前期寄希望于券商大會能有利好推出，促使大盤走出反彈行情，但大會推出的“加強監管，控制風險”的主題，使投資者的期望落空。面對新的金融政策調整，投資者的情緒更加低落，市場人氣及其低迷。

　　從盤面看，一些小盤股表現非常活躍，其中包括超跌的上海本地股、次新股，精達股份連續上揚，標志著在后市短暫的反彈過程中仍是小盤次新股的天下，而徐工科技、大盈股份、海鳥電子這些一度由特殊事件引發的暴跌股，最近引起了短線投資者的興趣，這很顯然的是投機資金在行動，意味著市場還將探底。一些高市值的股票仍在弱市盤整，沒有徹底釋放做空的能量，這也是大盤不能形成底部的關鍵。在緩慢的滑落途中，市場的投資氣氛是沉悶的，既不能產生投資機會，更不能激活多頭人氣，這考驗的是投資者的耐心。不管是空倉，還是半倉，能經過長期的考驗而不退縮的投資者往往是真正的贏家，在市場充分釋放做空的能量之前，輕易地言底是錯誤的，不過，被市場的走勢所左右，而盲目地跟風，也是一種風險。

　　從擴容角度看，近期新股發行不斷，華夏銀行和未來的長江電力等大盤股的發行尚未結束，招商銀行又推出了發行100億元轉債的方案，企業對資金的饑渴和證券市場資金來源不足形成了一時難以解開的矛盾。新股開盤價越來越接近發行價，令投資者對股市望而卻步。以目前的量能與市場熱點的角度來看，期望短期內走出具有一定力度的反彈甚至回升顯然難度較大，大盤在5日與10日均線的短線壓力顯而易見。因此，投資者在目前的操作過程中，仍宜保持適當謹慎，在下降通道當中，每一次反彈都是比較好的出局機會。

　　　　　　　　亞洲證券彭蘊亮