近期大盤出現小幅反彈，汽車板塊等前期主流熱點又出現重新活躍跡象。從主力資金意圖看，本次反彈帶有帶有明顯自救意味，大盤反彈高度將較為有限。

　　一、主流板塊重新活躍

　　從資金動向看，繼周一鋼鐵股展開反彈之后，周二金杯汽車、上海汽車、一汽轎車、 江鈴汽車等汽車股也出現活躍走勢，這些主流熱點短線企穩反彈，反映了主力多頭在下跌過程中，開始進行有限度的抵抗，并顯示多頭有展開超跌反彈的意愿。同時，為促進汽車工業健康發展，國家發展和改革委員會正在抓緊研究制定《汽車產業發展政策》且可望近期出臺，將對汽車板塊形成利好，這也是主力資金重新回到以汽車、鋼鐵板塊為龍頭的前期主流板塊當中的重要原因。據一份最新的基金經理調查顯示，前期熱點仍然是基金最看好的行業，71%的基金經理最青睞汽車行業，看好程度比3月份上升了9個百分點。由于基本面向好，主流板塊有卷土重來之勢，大盤反彈已經呼之欲出。因此，在近期資金面及其匱乏，兩市成交量持續低迷之際，部分主流資金敢于重新作多，將給疲弱的大盤帶來一絲希望。

　　二、帶有明顯自救意味

　　從歷史經驗可知，大盤要走出像樣反彈行情，必須形成市場認同的熱點，否則即使有利好的配合，個股出現的僅是普漲，資金過度分散也將使得上漲行情曇花一現。因此，在大盤走弱之際，場內主力利用汽車、鋼鐵、石化等前期主流板塊帶動人氣進行護盤自救的意圖十分明顯。同時，科技股群眾基礎較好，部分個股的放量上揚也體現出維系市場信心的良苦用意。目前主力在科技股方面的吸籌速度已經明顯加快，許多科技股一天的成交量已明顯超過其前期3天成交量之和，表明機構在加快建倉速度。從近期技術面來看，科技股板塊已全面活躍，加上技術面周線和月線均在低位，有和主流板塊一道聯袂展開自救行情的可能性。不過，由于大盤已經進入短期下降通道，系統性風險日益增加，從很大程度上將限制主力資金運作的熱情。因此，我們預計反彈的持續性較差，主力在波段高點的真正用意還是以出局為主。

　　三、反彈空間較為有限

　　從短期股指的反彈性質上看，大盤僅為一個超跌后的短期反彈，這種反彈的級別相對較低，并未能有效改變股指的調整趨勢。我們從滬指1650點展開調整的形態來看，大盤應以5波向下形態展開調整行情，滬指1650—1447點為第1浪調整，表現出快速完成的態勢，第2浪滬指由1447點反彈至6月3日的1582點，隨后股指運行進第3浪的主跌段。盡管第3浪調整在1500點上方表現出多次反復之勢，但形態上仍可劃分為這樣幾個階段，1582—1477點為第1小浪，1447--1540點為第2小浪，1540點至今又為第3小浪，并且第3小浪也表現出延伸之勢，經過1540—1464點和1464—1497點兩個階段運行后，目前股指運行進入第3小浪中的主跌浪階段，意味著短期市場運行的加速調整行情的必然性。因此，我們認為，短期股指反彈空間有限，大盤在1445點-1450點將面臨比較大的阻力。反彈之后大盤有再度探底要求，而后期市場的底部區域應在1400點以下。

　　　　　　　　亞洲證券彭蘊亮