近期大盤在消息面的影響下再次下挫，綜合各方面因素來看，擴容加速，市場的資金面吃緊，大盤止跌信號并不明顯，仍然處于下降通道當中。

　　近期政策面傳出消息，自2003年9月21日起，提高存款準備金率1個百分點，即由現行的6%調高至7%。存款準備金率屬于基礎利率，該利率的調高必將對證券市場運行產生重大的影響，對股票和債券市場來講屬于重大利空。由于法定存款準備金威力巨大，法定存款準備 金率的微小變化會造成貨幣供給的巨大波動，同時帶有很強的宣示效應。這次中央銀行提高存款準備金率，無疑會對證券市場產生重大影響。今年以來，證券市場一直處于持續低迷之中，特別是股市融資數量一直在下降。其中，除投資人信心不足外，還有一個最主要的原因就是資本市場的后續資金支持不足。可以肯定，這次調高存款準備金率對資金繼續進入資本市場的影響較大，主要是一些上市公司從銀行取得貸款的難度加大。對于機構投資人來講，調高存款準備金率意味著國家對銀根的抽緊，手頭現有的資金先保證再生產的需要，不會將太多的資金投入股市。同時，該政策是對籌資成本有較大的影響。隨著流動性的抽緊，商業銀行可能會適當提高貸款利率的上浮幅度，這將加大貸款人的借款成本；由于資金偏緊的趨同性，會導致同業拆借市場的利率適當提高；長期債券利率將會隨短期利率的不斷提高而進一步走高；國債、企業債及政策性金融債的籌資成本都會相應提高。對證券市場屬于重大利空。

　　從指數上看，市場重心回落至年內低位。自上周以來，上證綜指再度回落至1400—1430點區域，而此區域屬于年內上證綜指較低的運行區域。據統計，截至昨日，年內上證綜指在1400點以下運行的交易日為8個，在1400—1450點區域運行的交易日為3個，在1600點之上運行的交易日為5個。由此說明，年內大部分的交易日，上證綜指運行的區域為1450—1600點區域。而目前上證綜指回落至1450點下方，表明目前上證綜指的重心已經回落至年內較低的位置。如果從絕對值上分析，目前的點位是年內最低的第9、10、11個交易日。由此說明，市場重心已經回落至年內低位。如果考慮到新股上市對指數的影響，則目前綜指的水平會更低一些。據統計，今年上市的近40只股票，將會導致上證綜指上漲18個點左右。

　　從技術面看，目前市場內在動力不足，無法產生賺錢效應。近期成交量日益萎縮，上海單邊維持在40億左右得成交量顯示出市場如“死水一潭”。雖然盤中有個股活躍，今天也出現了漲停的股票，但是翻來覆去就這么幾只股票，鄭百文、ST中燕、天山股份、華神集團等，都是一些與德隆等機構有關的股票，而這些股票又很少有普通投資者問津，如此怎能吸引投資者，活躍市場氣氛呢？充其量只能自拉自唱而已。因此他們的上漲對大盤的貢獻是微乎其微的。技術形態上來看，今天兩市都留下了一個向下的跳空缺口，該缺口對大盤產生了較大的壓力。由于許多的投資者的股票套牢較深，投資者也不愿意割肉，所以，許多的賬戶出現了“死戶”的現象。而場外的資金正逐漸流向香港市場以及期貨市場，所以，在沒有新的熱點板塊出現的情況下，場外資金也不愿意進場。于是造成了大盤抵抗式下跌的走勢。從技術上看，中期均線呈現典型的空頭排列。由于在下跌的過程中成交量是一種溫和的狀況，所以，這種抵抗式的下跌對市場的影響還是比較大的。技術面顯示空方還是占據明顯優勢。

　　綜上，目前市場仍處于下跌中繼態勢之中，止跌的信號并不明顯。因此，投資者宜繼續保持謹慎的投資的策略，不宜大舉建倉。