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周一大盤受消息面影響大幅跳低4點開盤后，基本上呈單邊下跌走勢，雖然前后市各有一次反彈，但最終還是均報收在次低位1422.18和3181.07點，跌幅為1.16%和0.86%，成交金額45億和24億，滬市略有放大，深市則稍有萎縮，總體繼續表現為陰跌探底的走勢。
由于周末央行宣布自2003年9月21日起，提高存款準備金率1個百分點，由現行的6%調高至7%，雖然幅度很小，并且絕對值依然很低，但由于市場本來就處在相當弱勢中，自然會
把利空因素大幅放大，所以我們看到，四大銀行股都大幅低開，并且最終的跌幅都超過了大盤，形態上也均形成了破位后加速下跌的態勢，可以說是造成大盤加速下跌的主要動力。
從技術面看，雖然周一低開收出中陰線有一定的加速趨勢，但由于成交量并沒有明顯的放大，空方能量可以說并沒有得到充分的釋放，故即使日K線和周K線大部分短線指標都已進入超賣狀態，要想在短期之內止跌也有一定的難度，B股指數由于在上周出現了放量大跌，目前反彈力度相對就較強，深圳成份B指周一還是飄紅的。
準備金調高主要是為了防范商業銀行貸幣信貸增長過快可能引發的金融風險，實際上目前商業銀行的貸款結構主要集中在房地產行業上，央行上半年大量發行票據、回籠資金也是因為下半年商業銀行會有大量的房地產貸款收回而預先采取的措施，而其它行業貸款比例都極低，并不存在多少潛在的風險，而且央行有關負責人還明確表示，準備金率調高后，商業銀行仍將保持適度的流通性水平，即使有流動性困難的商業銀行還可根據相關規定向央行申請提前收回其持有的中央銀行票據，或者賣出債券用于彌補存款準備金，而單單這兩項金融機構目前就持有24000多億元，而準備金調高后，只凍結商業銀行1500億元的超額準備金，可見此次調高確實不會對商業銀行的貸款能力產生大的影響。
近期筆者注意到消息面利空因素較為頻繁，似乎有集中釋放的現象，而這往往也是大的底部來臨前常有的現象，可以說消息面的底部特征已經來臨，關鍵是技術面底部特征還不是很明確，而從周K線和月K線分析，2001年6月份至今，上證指數兩個低點分別是在1339和1311，而國內證券市場最重要的兩個底部都是以三重底的方式形成的，如92年-96年的386、325和512，97年9月-99年5月份的1025、1043和1047點，看來此次也較有可能是三重底形態，那么1350點一帶的概率較高，而現在上證指數已經在1420點，空間確實不大，因此操作上依然以守倉為主，倉輕的投資者則是以低吸為主。
從板塊上看，周一跌幅居前的除了銀行股以外，主要是一些近期有較高漲幅的大盤股，如四川長虹、深科技、海虹控股、東方明珠、廣電電子等，也是近期的主力品種，它們都有較多的獲利籌碼，可以說確實有一部分資金在短期離場，但與此同時，我們也看到有業績支撐的大盤股就相對抗跌，中國石化、寶鋼股份都收出了陽線，三大汽車股也是飄紅的，業績較優的鋼鐵股也大多逆勢上攻，如凌鋼股份、韶鋼松山等等，也表明有炒底資金開始低吸績優股，其它跌幅居前的則大多是基本面惡化的，如中科合臣上市不到3個月就發布預警公告鉅壞愕＃輝瓤嘏壇潭冉細叩?a target=_blank>古越龍山則開始加速補跌，漲幅居前的也大多是近期的強勢品種，鄭百文、ST中燕均報收漲停，股價均已接近年內的最高位；南京新百繼續強勢上攻，體現出一定的強都愈強的特征，徐工科技也是如此，可惜它們大多是問題品種，雖然在目前的大勢下，還有短線資金活躍是好事，但對市場總體影響太小。
以前筆者多次談到今年的行情是基于價值挖掘為主的，所以要想大盤漲，一定必須是大盤藍籌股帶動，反之也就沒有行情，下半年的一路下跌正是因為投資理念受到質疑后引發的，真是“搬起石頭砸自己的腳”。
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