上周滬深兩市股指繼續下行整理，但跌勢有所放緩。周Ｋ線是一根帶有短上下影線的小陰線，成交量比前周小幅萎縮，但分布比較均勻，滬市日成交量在37億至45億元范圍內波動。

　　上周有幾個比較明顯的特征：一是Ｂ股成為帶動下跌的主要力量。周一，滬市Ｂ股放量大幅破位；周二是深市Ｂ股的補跌；周三兩市一同大跌。周中，滬市Ｂ指擊破了100點關口 ，創下了自2001年3月以來的新低。Ｂ股的急劇向弱，對Ａ股形成了一定的影響，成為帶動股指下跌的主要力量。

　　二是周五出現的利空消息，對市場影響不大。當日共有兩條重量級的利空消息出臺：一是發行數量達到10億股，籌資額達到56億元的華夏銀行將發行。華夏銀行的發行，在市場上流傳已久，利空作用已被市場前期的走勢所消化，故對股指沒有造成影響。為了保證成功發行，華夏銀行采用了向二級市場投資者配售和網上定價發行相結合的方式，但這應該僅僅是一個個案，并不代表新股發行方式出現了變化。民生銀行可轉債從8月27日起可轉換為Ａ股，轉股價為7．73元。這條消息意味著民生銀行的流通股可能大幅增加，使得該股周五位列滬市跌幅榜第一位。目前其收盤價和轉換價相比仍有16．56％的收益空間。從這個意義上講，其可轉債的對應價格應為116．56元，所以Ａ股價格的下跌會帶動轉債價格一起下跌。民生銀行股價的下跌引起了其他銀行股的向弱，但是大盤藍籌股對市場的影響顯然在減弱。

　　三是上周滬指于周三最低探到了1432．75點，在1430點附近企穩，是具有技術意義的。一方面，從8月5日開始的一波下跌如與7月中下旬的下行波段等長的話，其技術目標位是在1430點。另一方面，以年內總漲幅來看，從1311點至1649點共上漲了338點。上漲波段回調三分之二位置在1424點。因此，1430點一線理應出現一定的技術支撐。

　　本周，短線看股指有弱勢企穩的可能。股指上周三和周四的連續下影，是下檔支撐加強的一個信號。另外，市場對華夏銀行發行利空的麻木、新股上市首日漲幅創新低，都可能是反彈的契機。但從目前來看，對股指的企穩反彈仍應謹慎，這種技術上的修正很難打破目前運行的下降通道。

　　申銀萬國 徐明