北京首證

　　今日市況

　　今日滬深兩市窄幅整理，尾市雙雙以小陰線報收。其中滬指以1441.09點報收，下跌0.57點，全天成交45.03億元。深圳成分指數下跌3.39點，以3212.11點報收，全天成交20.50 億元，今日兩市成交量略有萎縮。

　　熱點話題

　　隨著一家QFII在博時基金管理公司開立了基金賬戶,并正式下單認購了博時裕富指數基金,QFII再次將觸角伸入了一個全新的領域。從7月9日第一單開始,QFII逐步開始顯露出其投資思路。從公開信息可以發現,瑞銀除了在QFII第一單買入的寶鋼股份、上港集箱等四只股票外,在國電轉債的申購中也出現了其身影。而此番QFII出擊開放式基金申購,顯示出QFII的投資已經有了多樣化組合的雛形。從QFII已經進行的投資信息分析,目前其主要還在于試探性投資的階段,對于股票、可轉債、開放式基金等全方位的參與,顯示出其對各交易品種并無特別的思維定勢。與此同時,無論是哪一品種,投資量并不大也表明,這些外資正通過上述投資的"試盤",考驗券商的交易跑道、市場的流通性、交易環節的暢通、與托管行及券商的磨合等細節問題,同時也獲得對中國A股市場、債券市場和基金市場實盤操作的感性認識。QFII的投資是多元化的,但無疑又是有選擇的。這從已經公開的信息中也可以得到驗證,在眾多股票、可轉債、基金中,品種的優質性和適應性仍是一個基本的前提。寶鋼等股票如此,國電轉債如此,開放式基金同樣如此。在首批QFII先后獲得進場許可后,包括美林等歐美大行也紛紛開始了QFII申請準備,QFII的群體在壯大,而其投資思路和理念也在潛移默化中慢慢地滲透到整個中國市場中。

　　熱點分析

　　在今日的市場交易中，科技板塊繼續表現活躍，長安信息、中軟股份、東軟股份、海虹控股等個股都有相對出色的表現，科技板塊的優勢在于：1、該板塊經過長達兩年多時間的持續調整后風險得到充分釋放。2、整個科技產業出現拐點，有望進入景氣循環，基本面支持科技板塊的回暖。2、從近期市場交易來看，機構資金持續向科技板塊傾斜，這是機構資金有計劃對科技股進行建倉操作的過程，奠定了科技板塊中線活躍的主基調。雖然該板塊目前還不能抗衡大盤重心下沉帶來的負面沖擊，但一旦大盤止跌企穩，科技板塊很可能成為未來行情的領漲熱點，投資者可對該板塊進行中線追蹤。另外，深圳的部分地產股也有相對強勢的表現，深寶恒、深振業、深深房等個股都出現在漲幅前列，雖然深圳城市的重新定位還沒有一個明確的結論，但我們可以想像深圳將獲得國家政策的進一步傾斜將是必然的，這也將為深圳本地股帶來新的發展機遇，相比之下，深圳地產公司的機會可能更大一些，其行情的活躍也是合理的，但目前而言，投資者還只能以短線思維來對待，該板塊整體走強的條件還不成熟。另外我們也注意到，控盤莊股云大科技、銀泰股份、海螺型材等個股都出現在跌幅前列，生存空間的壓縮及投資理念的改變使得莊股模式已經為機構所放棄，相應莊股也進入慢慢熊途，投資者也回避莊股為主。

　　后勢研判

　　行情運行至今，已經調整了比較長時間了，風險在一定程度上得到了釋放，如果按照下降三角形破位后的量度計算，后市將下跌到1310點附近，這就意味著今年行情將回調到起點位置，但我們認為這種可能性比較小，相反我們認為近期行情進一步向下調整的空間并不是很大，但目前可能還不具備展開強勢反彈的能力，這主要是兩方面的原因：其一是大盤的重心還不是很穩定，藍籌股的振蕩仍在延續，導致大盤短線可能還將有所反復。其二是成交量始終處于萎縮狀態，缺乏量能的配合，也制約了大盤短線的反彈力度。行情的見底有兩種運行方式，其一是振蕩筑底，較長時間在低位構筑底部形態，隨后展開反彈行情，其二是急跌過后的放量反彈，由于近期行情是以振蕩盤跌方式運行，并沒有出現急跌走勢，并且量能也是持續萎縮，因此我們判斷近期行情可能是以低調整理方式來構筑底部形態，投資者目前已經不宜過分看空后市，相反應該在行情短線反復時適當逢低吸納潛力品種，其中科技板塊使得重點關注。