股票的非理性下跌，為有膽識的投資者創(chuàng)造了絕好的中長線獲利機會

　　●邱志軍

　　近期，滬深兩市震蕩盤跌，指數不斷創(chuàng)出中級調整新低，恐慌氣氛開始蔓延，投資者普遍對后市感到迷茫。究竟是什么原因導致市場如此低迷？大盤何時才能止跌？其實，造成 這種狀況有政策面和資金面因素，也有技術面因素，但最主要的，還是價值因素。在價值投資日益深入人心的今天，價值低估的股票必然迎來持續(xù)上漲，價值高估的股票也必然面臨持續(xù)下跌，這是不以任何人的意志為轉移的，比如近期的上海B股。

　　毫無疑問，當價格比A股低很多的B股出現大幅下跌的時候，A股市場必然面臨較大調整壓力。我們看到，在上海B股連續(xù)幾天跳水之后，A股也受到拖累，開始加速下跌，估計這種“奔底”走勢還要持續(xù)幾周，1400點和1350點是重要支撐，最終很有可能形成三針探底，與1339點、1311點遙相呼應，然后展開新一輪上升行情。上海B股市場是最弱的市場，什么時候這個市場真正見底了，A股市場也就該止跌回升了。

　　從政策面因素看，國有股減持問題、QDII問題、央行收緊銀根問題，都令投資者感到困擾。正是因為這些因素存在，才導致價值投資理念逐漸成為核心理念，這種趨勢是不可逆轉的。只有價值嚴重低估的股票，才能抵抗國有股減持，才能不怕QDII沖擊，才能最大程度避免資金緊縮的負面影響。股價的下跌過程，實際上就是泡沫逐漸縮小的過程，也就是投資機會逐漸增多的過程。沒有只跌不漲的股市，只要經濟不斷增長，就必然有上市公司從中受惠，其股價也就必然反映基本面的可喜變化。

　　投資者對市場短期走勢不宜盲目樂觀，不能因為股價超跌而搶反彈，只能因價值嚴重低估而買股票。就目前來講，雖然有些股票累計跌幅已經很大，但距離真正意義上的價值低估，還有很長的路要走。與此同時，我們也可以發(fā)現，市場上有很多股票，業(yè)績成長性非常好，市盈率嚴重偏低，股價卻狂跌不止，比如某些鋼鐵股，比如深圳B股市場上的許多績優(yōu)股。這些股票的非理性下跌，為有膽識的投資者創(chuàng)造了絕好的中長線獲利機會。

　　(作者單位為寧波海順投資咨詢有限公司)