廣州博信周建新

　　周三，大盤再次走出了大幅回落，連創近期新低的行情。由于B股漲跌幅是計入上證指數的，因此B股的大幅下挫是造成上證指數再創新低的主要原因。然而，B股全面走軟并非偶然：一、人民幣升值壓力和美元的貶值造成上海B股率先回落。進入2003年，國際上某些利益集團出于自身的利益，要求人民幣升值的呼聲越來越高。雖然中國領導人在各種場合多次 重申人民幣短期內絕不會升值，但是正是這種預期的存在，導致多數投資者目前不愿再將人民幣以現在的價格兌換大幅度貶值的美元進入B股市場，甚至是有不少投資者退出B股市場將外幣折換成強勢人民幣，或者進入市場機會更多的外匯市場，或者干脆將美元兌換成具有較大升值預期的人民幣，因此造成了B股市場資金的匱乏。二、QDII實施的預期讓深圳B股出現補跌。從長遠看，QDII制度的實施是必然的，其啟動只是一個時間的問題。一旦實施，從比價效應上分析，B股的價格雖然較低但仍有泡沫，其平均市盈率要比H股高一倍多，因此香港市場上的H股和紅籌股中的大多數品種對游資仍具有相當大的誘惑力。

　　總體來看，基金和券商的持續減倉仍未停止，而人民幣升值和QDII實施的預期將使B股難以避免持續盤落的命運，在此情況下，大盤做空的動能又有所增加，此外，短期內股指下跌幅度過大將吸引部分資金入場，這使大盤仍將保持抵抗性下跌的行情。