社保基金介入二級市場是從亞泰集團開始的。7月2日，亞泰集團公布配股后的股份變動數據，社保基金以204萬股成為流通股第二大股東。此后，社保基金頻頻亮相：104組合以持股數33.68萬股位列瀘天化第八大股東；103組合以持股數171萬股位列杭鋼股份第四大股東。截至8月14日，根據公開信息統計，社保基金共持有A股流通股2021.36萬股，其中，680.17萬股系參與配股和增發，二級市場買入的股票為1341.19萬股(見下表)，動用資金不超過2億元。

　　由于社保基金必須以安全性為重，投資具有嚴格的限制條件，如不得買入近兩年漲幅超過100%的股票；涉嫌違規的公司股票；流通市值小于3億元或流通股小于3000萬股的公司股票等。因此，社保基金選股主要定位于業績優良、成長性好的藍籌股。資源壟斷類、行業領袖型、低市盈率、公用事業類的上市公司受到青睞。

　　分析社保概念股，可見其以業績為主、兼顧成長的選股特點。2003年上半年，12家上市公司平均攤薄每股收益為0.15元，平均每股凈資產為3.32元，平均主營業務增長率為31.18%，動態平均市盈率僅為25.26倍。其中，瀘天化、華菱管線、杭鋼股份、波導股份、安陽鋼鐵的動態市盈率都在20倍以下，安陽鋼鐵的市盈率僅有10倍左右。但12只個股中也有市盈率高企、甚至業績虧損的股票，例如北京城建中期每股僅微利0.02元，中體產業-0.07元，北京巴士-0.52元，3家上市公司盈利較差的原因主要是受到上半年非典的嚴重影響，目前3家公司在經營上均呈現快速回升的態勢，加上2008年北京承辦奧運會的實質利好，從中長期看，目前階段正是逢低介入的最好時機。

　　“社保概念股”幾乎與上半年熱門股無緣，可見其避開漲幅較大品種的投資思路。瀘天化、波導股份、三友化工、北京城建、中體產業、北京巴士等都是在社保基金介入后，才出現大幅拉升的行情。看來，社保基金的選股理念受到市場認同及追捧，而在近一個月，大盤下跌了5.85%，社保概念股大多跑贏大盤。

　　當然，社保基金分別由6家基金管理公司管理，并且又分成若干組合，由于組合投資中股票分散度較高，導致社保基金很難出現真正意義上的重倉股，因此，只有進一步對社保基金持股作深入研究，才能發掘未來行情中的超級牛股。

　　上海證券李江濤