青島安信 粟青

　　昨日大盤再度縮量震蕩整理，市場多空分歧進一步加大。單從技術(shù)形態(tài)上看，大盤企穩(wěn)尚需時日。然而，我們認為：底，就在眼前！

　　我們把本月大盤的調(diào)整分為兩個階段，第一個是非主流板塊分別探底和主流板塊中弱 勢品種調(diào)整的階段(8月1日到8月11日)，第二個是主流板塊中的強勢品種調(diào)整階段(從8月12日到現(xiàn)在)。

　　從非主流板塊和主流板塊中的弱勢品種調(diào)整階段我們可見：各非主流板塊均在該時刻輪流見底。8月1日，以信聯(lián)股份，數(shù)碼網(wǎng)絡(luò)等為首的科技股紛紛強勁反彈，我們從盤面注意到，大部分科技股在5月13日有探底的動作。比如，信聯(lián)股份在5月13日最低價6.29元，綜藝股份在5月13日最低價11.18元，而其在7月底回調(diào)時又沒有再創(chuàng)新低，有構(gòu)筑雙底的跡象。另外，8月14日，清華同方強勢漲停帶動了一大批科技股再度活躍，由此，我們可以認為大部分科技股早在5月13日即見到底部，8月1日的反彈只是對底部的再次確認。

　　8月4日，深賽格、海立股份漲停，不僅帶動了本地股的反彈，而且使大盤收出了近期少有的中陽線。對于本地股，我們發(fā)現(xiàn)，該板塊今年表現(xiàn)一直弱于大盤，有部分個股甚至創(chuàng)出近兩年新低，其累計跌幅已經(jīng)遠遠超于大盤。但就這樣一個弱勢品種，在8月4日的拉升后卻在大盤8月13日到現(xiàn)在的下跌中幾乎沒有創(chuàng)新低。另外，市場中有這樣的現(xiàn)象，上證B指步步逼近新低，而組成B股指數(shù)的本地股的A股在A股市場卻沒創(chuàng)新低。這其實很好解釋，因為在2001年B股漲幅遠遠超過A股，根據(jù)價值回歸的道理，現(xiàn)在B股比A股跌幅大也是在情理之中的事情。由此，我們認為8月4日的拉升是該板塊個股的一個阻止下跌的動作，它們的底部也已經(jīng)出現(xiàn)。

　　從主流板塊中較弱的品種看，也可以發(fā)現(xiàn)其在8月12日前基本完成調(diào)整。比如一汽四環(huán)，該股是汽車股中漲幅較小的品種，受預(yù)警利空影響，再根據(jù)“強者恒強，弱者恒弱”的原理，其最先開始調(diào)整，并創(chuàng)出了歷史新低。但是，我們注意到，其低點8.21元是在7月28日寫下的，8月份已經(jīng)沒有再創(chuàng)新低，而只是縮量橫盤，反而在上周五有反彈的強烈要求。同樣，廈門汽車是在7月28日寫下10.55元低點的，而它們以后都沒有再創(chuàng)新低。

　　由此，我們可見非主流品種和主流品種中弱勢品種的做空動能正在逐步萎縮。它們在大盤8月13日后的下挫中大多保持橫盤整理，等待大盤的調(diào)整到位。

　　從8月12日以來的調(diào)整來看，我們認為，上海汽車，韶鋼松山等前期回調(diào)幅度極小的最強勢板塊成為了做空的主力。比如，8月14日上海汽車跌幅達到了4%，這幾乎是今年上海汽車的最大跌幅。再有8月13日后韶鋼松山連續(xù)下跌，到8月18日已經(jīng)考驗半年線的支撐。那么，現(xiàn)在的問題是強勢板塊回調(diào)到位了嗎？我們認為，強勢板塊的調(diào)整已經(jīng)基本結(jié)束。因為，從市盈率的角度看，韶鋼松山如果下半年業(yè)績與上半年持平，那么其每股收益將達到1.4元，由此，其市盈率僅有8倍，這樣好的股票，這樣低的市盈率在世界任何證券市場都是少見的。因此，最強勢品種的調(diào)整已經(jīng)到位，其短線的投機和中線的投資價值同時凸顯。

　　最后，從昨天的盤面看，汽車股的再度下跌更是最強勢品種的最后一跌。從技術(shù)指標的角度看它們已嚴重超賣，隨時有報復(fù)性反彈的要求。

　　綜上所述，我們認為，大盤目前的做空能力正在逐步萎縮，做多力量正在迅速壯大，結(jié)構(gòu)性調(diào)整基本結(jié)束。底，就在眼前。