申銀萬國 徐明

　　上周滬深兩市股指先揚(yáng)后抑，市場上原本期待較高的券商大會，可以說是給了投資者當(dāng)頭一棒。會議上，對于券商今后的發(fā)展給出了一個大體的框架，但對于極度疲弱的二級市場，卻一點(diǎn)也沒有涉及。這樣，原本的希望變成了失望，使得市場的短線人氣出現(xiàn)散亂跡象，股指也相應(yīng)地從周三始出現(xiàn)連續(xù)的探底。

　　從技術(shù)上看，股指處于一個45度的下降通道之內(nèi)，持續(xù)地向下運(yùn)行，一直無法擺脫均線系統(tǒng)的壓制，觀望氣氛濃郁，致使上周初成交量連續(xù)創(chuàng)出了年初以來的地量水平。但是短線看，大盤還是存在著一定的反彈希望。首先，上周五盤中滬指曾擊穿1450點(diǎn)，最低點(diǎn)為1447點(diǎn)，此點(diǎn)位恰巧是3月27日一輪上漲的起始點(diǎn)位。技術(shù)上看，1450點(diǎn)一線有一定的成交量堆積，存在著產(chǎn)生反彈的技術(shù)條件。其次，在后半周的下跌中，成交量出現(xiàn)了一定的放大。雖然絕對量不大，但與周初相比，放大的幅度還是比較可觀的，這表明下檔的承接力量在增強(qiáng)。再次，上周五收盤時股指已經(jīng)逼近了這個下降通道的下軌。如果基本面不出現(xiàn)大的問題，有在下軌處如7月末般出現(xiàn)反彈的可能性。

　　上周最為引人矚目的當(dāng)數(shù)一直高高在上的大盤藍(lán)籌股終于低下了高昂的頭。不但銀行股繼續(xù)其探低過程，港口股、汽車股也在構(gòu)筑了頭部形態(tài)后，向下破位。這些市場中堅，最強(qiáng)硬的做多力量的破位，將大盤的反彈欲望扼殺，極大地殺傷了市場人氣。由于這些個股中到處可見基金等主流機(jī)構(gòu)的影子，故可以斷言，機(jī)構(gòu)之間的博弈狀況發(fā)生了變化。大家持股，大家都不拋，因為部分機(jī)構(gòu)對后市看淡而出現(xiàn)了叛盟現(xiàn)象。也就是說，機(jī)構(gòu)對后市的看法已經(jīng)出現(xiàn)變化，看空的在增多，并且分歧變大。

　　上周熱點(diǎn)方面另一個值得關(guān)注之處是科技股的走強(qiáng)，在有消息支撐的清華同方帶領(lǐng)下，科技股出現(xiàn)集體的躁動。但由于大盤藍(lán)籌股的權(quán)重較大，科技股無力挽回大盤的頹勢。本周，股指短線應(yīng)在慣性下滑之后，出現(xiàn)一定的技術(shù)性反彈。但沒有基本面政策的配合，反彈將無力扭轉(zhuǎn)向弱的趨勢，反彈的高度可能只有二三十點(diǎn)。