國信證券肖建軍

　　今日深滬股市走出跌宕起伏的大幅震蕩行情，盤中科技股整體走強，一度帶動兩市大盤明顯走高，但在上海汽車、招商銀行等基金重倉股和指標股大舉殺跌的沖擊下，大盤再度跳水，股指最低下探1451點。由于盤中多空雙方激烈爭奪的走勢再現，市場成交量明顯放大，兩市合計達到90億元。低位放量砸盤走勢的出現，意味著短線大盤變盤在即，短線走勢值 得密切關注。

　　從消息面來看，已經閉幕的券商峰會傳出的信息主要是關于加強證券公司規范經營和監管的，市場期待的券商融資等實質性政策舉措沒有任何說法，這多少讓投資者感到失望。早盤出現的下跌主要是投資者這一情緒的反映。但從中長期的角度來看，不僅券商發債等具體措施可能很快得到落實，證券市場白皮書、證券法修改等重大舉措也將在不遠的將來推出，因此這次券商峰會對證券公司的規范發展和證券市場的長遠發展的積極意義顯然是深遠的，投資者不應以太過短線的眼光看待這次峰會的意義。

　　而今日科技股和基金重倉股的不同表現其實反映了市場新老機構對大盤即將出現重大變化加緊運作的具體體現，從科技股的走勢來看，從五月中旬以來部分機構在科技股上的建倉已經基本完成，從周三的殺跌到今日的大舉拉升表明科技股的機構有意進入股價推高階段，清華同方的突破上行充分反映了這一點。而在場內以基金為主的老機構來說，近期的調整也是它們調整持倉結構的重要階段，今日在主要人氣股上海汽車、招商銀行等個股上的砸盤有可能表明其倉位調整已經接近完成，包括長安汽車在內的重倉股近期大多回調較為充分，這些市場最看好的個股殺跌很有可能是最后一跌。

　　在大盤走勢方面，近期筆者一直強調，仍然看好大盤中線走勢，但中短期急需一次充分的回調以完成最后的筑底走勢，從而使2001年以來的調整行情能夠以頭肩底形態完成趨勢反轉。近期大盤雖然受到消息面各種因素的影響而震蕩，但加速探底的趨勢一直沒有改變，從構筑頭肩底形態的需要出發，短線只要擊穿上半年回調的低點1447點，就能夠形成較為有效的底部形態。今日盤中最低1451點已經不遠，主力機構對指標股的砸盤其意圖可能就在這里。

　　基于以上分析，我們認為在短線加速殺跌擊穿1447點以后一輪較強的反彈行情將隨之產生，至于這是否就是新一輪上攻行情的開始，還有待市場熱點和成交量發出的信息進行驗證，當然也包括消息面能否給以支持。因此操作上投資者切不能因為短線殺跌而非理性地斬倉出局，目前應以持股觀望或逢低吸納為主，重點關注中線潛力較大的科技股和低位放量的次新股等。