廣州博信周建新

　　三方面看市場的跌勢

　　周三，兩地大盤走出了震蕩回落的行情。盤面上，指標股的下跌是大盤下跌的主要原因，由于指標股都是大機構投資者重倉的品種，有著相當高的趨同性，因此它們的下跌可能 具有一定的延續性。

　　市場的跌勢原因有三：一、政策面上，國家發展和改革委員會主任馬凱日前指出，去年以來，在市場需求拉動下，鋼鐵、建材、有色金屬、汽車、紡織等行業快速增長，但由于競爭秩序不規范，優勝劣汰機制不能得到有效發揮，這些行業無序競爭、盲目投資、低水平重復建設的現象十分嚴重，這則消息的公布無疑證實了前段時間市場對國家在鋼鐵、建材、有色金屬、汽車、紡織等行業監管加強的猜想，從而導致了機構對上半年五大板塊的持續派發。二、資金面上。自7月份市場融資額達到110億后，8月份的擴容壓力也不容忽視。據了解，已經過會等待發行的企業就有了76家，而華夏銀行、長江電力等大盤股又即將發行上市，這對市場將產生較大的不利影響。此外，美聯儲主席格林斯潘日前對于中國的宏觀經濟走勢大發評論，他指出中國需要控制貨幣供應量的增長，以避免出現通貨膨脹。的確，從2003年以來，中國內地消費和投資的增長出現了背離，尤其是第二季度，內需消費增長迎來了3年的最低潮，而工業增長卻達到9年的最高亢奮點，而最近央行對由于貸款而使貨幣供應量快速增長而造成一系列經濟狀況過熱的現象表示擔憂，其中央行每周票據數額的大幅度增加就是一個明證！一旦央行緊縮貨幣政策，那么對證券市場的抽資壓力就難以想象。三、技術面上，大盤之所以會出現這種地量的狀況，主要是因為今年上半年隨著投資理念的變更，二八現象出現了，而推動這20%股票上漲的主力是來自于目前擁有近1300億規模的證券投資基金，雖然從表面上看，1300億資金的規模顯然與2000年推動股市上漲的不可估量的私募資金相比顯得太小了些，但社�；�金和QFII機構的入場無形中增強了這些正規軍的實力，而自2001年以來兩年的暴跌行情對私募資金以沉重的打擊，此外，央行加快回籠貨幣的行為又大大削弱了私募資金的實力，在此情況下，證券投資基金在市場中的主導地位越來越明顯，而基金重倉股不斷調整時，市場的成交量也就不能有效的放大，因此地量就產生了。另外，從今年行情的大形態上看，目前大盤正在構筑一個大型的頭肩頂形態。總體來看，科技股加入到做空的行列給市場人氣以沉重的打擊，而資金擴容壓力的增大以及對鋼材和汽車等行業監管的加強又增大了市場的系統性風險，此外，股指破位下行以及KDJ指標的勾頭向下也表明了后期大盤仍將延續震蕩盤落的格局。

　　眾里尋他千百度(潛力黑馬)

　　京能熱電(600578)：環保發電京西霸頭

　　科技股加入到新的做空行列后，它們的破位下行讓很多津津樂道者閉上了嘴巴，看來，理想與現實差距太大了，有線電視股的增長潛力雖然是十分巨大的，但它們的業績現階段能有此前所談論的那種爆發式增長嗎？畢竟，項目的投入與產出效益有個時間差，而我們也知道基本面是上市公司股價的基石，在這種盤落的行情中，抗跌的往往是有業績支撐的或者效益即將體現的個股，概念性炒作只能是短線游資的投機搏殺，在全國電力十分緊缺的背景下，電力類上市公司就迎來了一個新的發展機遇，而一旦擁有環保發電，那么其潛力就更大了，重點關注京能熱電(600578)吧。

　　一、壟斷強方顯霸主地位

　　北京地區最大的火力發電企業，首都西部最主要的集中供熱源，擔負著首都近五分之一的用電負荷和四分之一的供熱負荷，處在北京重要的負荷支撐點，對首都西部供電、供熱發揮著不可替代的作用，因而為名副其實的“電老虎”，其京西霸頭地位可見一斑。公司年發電量45億千瓦時左右，最大供熱能力3349百萬千焦/時，供熱面積達到1333萬平方米，這種得天獨厚的條件使京能熱電時刻保持動力，維持鎮守京西生機源頭的重要形象。北京的電力銷售歷來居全國之首，今年夏天全國18個省拉閘限電，缺電情況十分嚴重，而公司作為北京地區的主要供電單位，其盈利能力必然要受該城市的發展而持續增長。

　　二、環保發電潛力無邊

　　今年公司投巨資與北京國際電力開發投資公司共同建設天然氣燃氣蒸汽聯合循環發電項目一期工程，項目完工后，京能熱電裝機容量由現在的80萬千瓦增加至110萬千瓦。機組達產后按設計電價，公司可增加收入5.8億元，實現利潤3000萬元，每年可節約標煤約15萬噸。通過這一項目的實施建成不但可以克服因煤炭漲價而帶來的成本提升，而且還將有利于減少首都煤煙性污染，改善大氣環境質量，因而介入了發展潛力較大的環保發電行業。隨著中國加入WTO以及北京市2008年奧運會帶來的經濟增長,電力市場的需求將持續旺盛,公司的電量銷售市場亦呈擴大趨勢，因此，可以預期未來幾年，公司業績都將保持穩步增長的態勢。此外公司前兩大股東皆具有強大的融資能力、政府背景和相對壟斷的市場地位，這必將給公司的發展帶來更大的想象空間。

　　該股為券商增倉股，其短線有明顯的超跌跡象，而盤面上惜售十分明顯的特征又表明了其短線有望走出震蕩反彈的行情，可積極關注。