山東神光

　　從8月初開始，從盤面上來看市場上的活躍程度，應該還是不錯的，每天幾乎都有漲幅超過7%以上的股票存在，8月1日有信聯股份、創智科技等部分超跌科技股的飆升，8月5日則是鄭州百文等重組股的漲停，8月12日則是華神集團的封板。但值得疑惑的是，為什么在這段時間內，市場人氣就是沒有能夠被有效激發出來呢？大盤成交量為什么不能夠重新回升到 80億以上呢？股指為什么不能有效突破1505點阻力反而不斷的震蕩走低呢？其實答案是很簡單的。那就是一方面那就是在8月份這段時間內，個股行情好看但操作上缺不實效，市場缺乏有效的賺錢效應。我們可以發現，8月份以來漲停的股票主要具有兩大特征，其一是超跌為主；其二則是以概念為主。無論是科技股中的信聯股份、創智科技也好，還是重組股中的鄭州百文、海立股份也罷，在出現漲停之前基本都是已經經歷了很長或者是很深一段下跌路程。根據我們的統計，這些股票至少從今年4月26日以來已經跌了25%以上，同時這些股票業績相當差，大部分是微利或者是虧損品種，支撐股價的只是一些朦朧的想象題材。而對于市場投資者來說，這些超跌股的反彈毫無任何征兆可言，基本是一種“來如一陣風，去也如一陣風”的特征，股價10分鐘內快速拉漲停，而第二天小幅沖高后就開始調整，操作上的難度相當大，這也就無法提起場外空閑資金的購買欲望，再加上經過了10年股市的跌打滾爬，投資者吃“概念股”的虧太大了，因此也對無業績支撐純概念性炒做的股票有很強戒備心，輕易不會追高，在看客多而炒家少的市場中，股指怎么重振雄風呢！而另外一方面則是最近新股二級市場定位逐漸下移。其實，新股走勢的不理想在2002年的行情中就已開始出現。只是今年這一現象愈發突出。我們認為，這主要是因為市場對個股的取舍，已經從過去不分選擇的炒新時代演化到目前根據各自所處行業以及公司質地進行精挑細選。而這段時間以來發行的新股，都并非目前資金選擇的主流品種(既非汽車、鋼鐵、港口、機械、電力等行業內的公司)，這是導致新股表現不理想的一個重要原因。同時新股雖然名義上以20倍市盈率發行，但這20倍的市盈率如何計算卻沒有一個完全統一的標準(水分多多)，致使當前發行價與當年業績相比較而言并不低，加之上市以后的溢價，使其價格有明顯偏高之嫌。這樣長時間炒新的賠錢效應使后續者心有余悸，市場心理預期的逐漸下降，導致新股上市后出現“雙低”，既定位低，股價不斷走低。而它們的市場重心下降，更是直接拖累二級市場中相同行業個股的下跌。

　　因此綜上所述，什么時候，新股真正止跌，什么時候市場出現了有效的持續性的賺錢效應，那么這就是大盤吹響反攻信號的時候了！(山東神光)