今日滬市大盤運行區間：1481點至1460點。

　　昨日滬市大盤繼續維持震蕩，盤中出現短暫的沖高回落走勢。成交量繼續萎縮，以34億元465萬余手的成交量再創年內低點1311點以來地量，反映市場觀望氣氛極其濃重。昨日滬市大盤從1473點開盤，早市股指上下振幅僅4點，個股表現極其凌亂。午后13點30分振幅加大，反彈11個點至1484點，讓市場略微有所激動，但在出現短暫反彈后由于缺乏成交量的配 合，再度回軟。尾市報收于1479點，較上一交易日小升4點。

　　對昨日的市場表現，我們不得不與今日證監會綜合券商峰會召開聯系起來。但在券商規范發展座談會召開之時，出現這樣的地量更應理解為一種“等待”，以便進一步領會本周二召開座談會的精神。如該座談會有實質性利好出臺，股指有望向上突破。如無實質性利好出臺，則股指向下突破的可能性就會增大。

　　根據有關傳聞，該會議可能集中討論四個文件：一是證券公司債券管理暫行辦法，二是證券公司集合性受托理財業務，三是券商的法人治理結構，四是證券公司內部控制管理。

　　對發債券商以及開展集合性受托理財業務的券商都會設置一些門檻，如對凈資產與凈資本會提出一定的要求。這樣，發行債券甚至開展集合性受托理財業務有可能將一批中小券商排除在外。不過，不論是發行債券還是開展集合性受托理財業務，均是券商增加了一定數量的負債，資產負債率會進一步提高。如果遇到市場不景氣的年份，這些負債業務帶給券商的可能就不是利潤而是風險。因此，即使給了券商發行債券或開展集合性受托理財業務的權利，券商也會理智地加以運用。而完善券商的法人治理結構以及加強證券公司內部控制管理對證券市場來說是一長期利好，其短期效應十分有限，甚至有可能會給市場帶來短期的利空影響。故這四大文件對市場帶來的利好影響應十分有限。如果券商對這次座談會預期過高，則未來的失望更大。

　　而目前給市場帶來較大負面影響的最重要兩件大事是新股擴容加速以及央行5號令，本次座談會可能難以拿出有效的對策。

　　從長期看，新股擴容以及央行5號令對市場的負面影響可能遠遠大于券商發債以及開展集合受托業務的正面影響。

　　從"全息理論"的觀點分析，連續7個交易日K線陰陽組合，為3陰4陽，多空雙方的短暫強弱力量暫趨平衡，多空雙方無力鏖戰，牛皮膠著再現。"金K線"有短線震蕩盤整，膠著反復，小幅向下盤跌的寓意。投資者仍應以觀望為宜。

　　今日滬市大盤運行區間：1481點至1460點。

　　結論：今日滬市大盤將呈現繼續震蕩盤跌走勢。

　　●洪鋆(宋宏云)