中關(guān)村證券 鄧悉源

　　本周深滬大盤持續(xù)低位縮量盤整，雖然周初曾一度試圖展開放量突破行情，但面臨前期阻力位多頭顯得力不從心，股指隨即沖高回落，周五加速下探，將周初努力的成果全部奉送給空方，反彈行情也宣告夭折。但即使本周大盤走勢相對平淡，超跌股行情卻是走得風風火火，無論是周一全線走強的深滬本地股，還是周二、周三盤中異軍突起的天宇電器、鄭百 文、蘭陵陳香等雜牌軍，或者是周四強勁拉升的金融股、周五逆勢飄紅的超跌問題股，稍微對市場有點認識的投資者都可以看出，它們之所以反彈是因為它們股價的嚴重超跌，那么由超跌股所引領(lǐng)的反彈行情能走多遠呢？

　　盤中觀察，近期超跌股無疑是牛皮市道中難得的亮點，無論基本面如何，只要滿足“超跌+低價”的條件，就都有可能被短線資金相中，并被大幅推高。但筆者對于超跌股的反彈行情不敢抱過高的期望，因為無論是從技術(shù)分析的角度，還是從參與反彈行情資金的性質(zhì)來分析，都已注定超跌反彈行情都是短命的。

　　首先從技術(shù)分析的角度來看，這是一種下挫抵抗型反彈，即所謂的超跌回抽，畢竟此類個股在經(jīng)過如此長期無量的下跌周期之后，幾乎使所有的中、短線技術(shù)指標都進入一個嚴重超賣的區(qū)域，很容易出現(xiàn)盤中的抵抗性回抽。目前上綜指在1450點-1500點的區(qū)域運行，離年內(nèi)最低點1311點有大約12.5%的漲幅，但市場上已經(jīng)有超過一半的股票創(chuàng)出了1311點以下的股價新低，對這批股票來說，技術(shù)上顯然處于嚴重超跌的狀態(tài)，為它們展開超跌反彈行情創(chuàng)造了一個技術(shù)上的前提。

　　周一走勢非常亮麗的深圳本地股龍頭深賽格(000058)就是一個很好的例子，該股自2002年6月25日最高見13.21元后至今一直震蕩盤落，形成了一條標準的下降通道，如果與大盤指數(shù)進行比較的話，反彈前深賽格的價位僅相當于深成指2460點左右的位置，弱勢特征非常明顯、股價長期處于嚴重超跌的狀態(tài)之中，并遠離市場成本區(qū)，而這恰恰成了被短線主力相中的理由。經(jīng)過周一的強勁反彈之后，成交量被有效激活并呈數(shù)十倍的放大，但是當股價逐步接近上檔套牢密集區(qū)時，提前介入的主力卻選擇了趁此良機功成身退，沒有了后續(xù)資金的支持股價也隨即沖高回落。

　　其次，從參與反彈行情的資金性質(zhì)來分析，曇花一現(xiàn)的股價走勢表明這非短線資金所為莫屬。持續(xù)的縮量下行本身就是一種缺乏中線資金參與的跡象，如果得到大資金的關(guān)照一般個股的走勢都不會比大盤走勢還要弱，并且這些股票所屬的行業(yè)以及公司面的狀況都只屬一般，對股價的持續(xù)走強難以構(gòu)成有力的支持。從股價的突然快速拉升、高位過分放量隨即形成中短期頂部這些特征來看，更加印證了一點。而短線資金的短期逐利性注定了在股價有了一定的漲幅之后就會選擇獲利出局，在蜂擁而出的獲利盤打壓下股價也難以持續(xù)走高，反彈行情也就此夭折。

　　對于大盤而言，超跌反彈股的崛起雖然能在市場人氣方面能起到一定的維持作用，吸引著部分投資者的眼球，但這種行情也恰恰從側(cè)面反映出市場的疲弱。由于缺乏清晰的熱點板塊與真正能夠影響市場的龍頭領(lǐng)漲品種，這些超跌股才有它們表演的機會，但其走強卻明顯缺乏持續(xù)性，介入的投資者也只有挨套的份兒，沒有了賺錢效應(yīng)，超跌股的反彈行情也只會是“鏡中月，水中花”，對大盤來說也只能是飲鳩止渴。