北京首證 董旭海
經過近期的向下震蕩后，大盤短線震蕩幅度減小的同時，成交量也出現了持續萎縮。上周滬市連續四個交易日成交金額萎縮到50億元以下的水平，本周一雖然有所放大，但昨日又迅速萎縮到47億元左右的水平，持續萎縮的量能狀態將影響行情的短線反彈力度。
分析其原因，主要有以下幾點：一是央行5號令即將實施，將迫使相當規模的“灰色資金”退出證券市場；二是近期新股的擴容壓力明顯加大；三是多數機構資金還沉淀在藍籌股群體中，目前這些機構資金出于相對保守的運作狀態，相應也制約了成交量的放大；四是近期市場資金開始有意識地向科技板塊傾斜的同時，本地股也開始全線活躍，這種熱點的快速切換必然會分散市場的注意力，削弱市場的獲利效應，進而也削弱增量資金的參與激情。
證券市場一直有“地量見地價”的說法，但目前我們還很難判斷近期的低量能水平就是地量狀態。一個很簡單的理由，今年年初的三個交易日，滬市的成交金額分別是39.93億元、27.93億元及40.42億元的水平，隨后大盤才展開一輪相對強勢的反彈行情，我們不能要求滬市量能還能夠萎縮到28億元左右的水平，但真正意義上的地量水平必須是滬市單日成交金額萎縮到40億元以下的水平。最近一段時間，滬市交易金額雖然一直萎縮在50億元以下，但沒有跌破40億元，這就意味著目前的萎縮量能狀態還不能確認是地量水平，因此我們也不能確認行情已經探明真正意義上階段性底部。
短線而言，由于藍籌股表現開始趨穩，相應也削弱了盤勢短線的做空能量，展開一定的反彈走勢也是市場行為的合理選擇。不過，量能的持續萎縮也削弱了盤勢的短線攻擊力度。市場能否有機會改變目前的持續縮量狀態呢？那應該滿足一個條件，那就是形成鮮明的領漲品種。通過領漲品種的強勢攻擊來吸引市場資金的積極追逐，而這領漲品種估計還是出自藍籌股群落，而最有可能充當領漲品種的個股就是南方航空。
