海通證券 李汝明

　　昨日，滬深A股股指在周一沖高的基礎上保持相對穩定，既未大幅沖高，也沒有因為成交量不足而下挫，表明市場較為理智，觀望氣氛依然較濃。盤中熱點仍以超跌個股的反彈為主，在很大程度上帶有突發短線的性質，跟風獲利難度較大。近期比較活躍的科技股和數字媒體概念股暫時讓位于超跌反彈的個股。預計在股指平穩的狀態下，超跌個股還會輪番走出 反彈行情。

　　從市場的交易狀況分析，近一段時期市場交投逐步趨淡，上周滬市日均成交量已下跌至50億元以下，大盤基本處于低位徘徊狀態。本周初多方借助技術指標偏低、股指上下兩難之際，試探性地發動了一次反攻，成交量略有放大，股指出現明顯反彈。但昨日投資者的跟風盤依然較少，大盤后市依然存在較大的不確定性。周一大盤的反彈過程中超跌個股的表現十分突出，占了很大的比例，而許多投資者一時還來不及細想，操作上有些倉促。

　　今年的市場中有相當多的個股表現遠遜于股指的表現，令許多投資者深套其中，即使股價反彈也難以解套，從而給場外資金做反彈留下了一定的空間。但由于這類股票數量很多，資金操作時比較分散，致使盤面比較雜亂，熱點不集中。雖然部分個股短線表現良好，但后市是否具備持續走強的潛力還難以判斷，因此在操作上還存在較大的難度，跟風者也比較謹慎。

　　另外，前期市場主流板塊在反彈中動作不大，影響了投資者參與反彈操作的熱情，由于上半年大量機構資金介入主流板塊進行強勢運作，使得主流板塊成為市場的風向標，對市場人氣影響巨大。雖然后續有部分資金不斷進入其他熱點板塊運作，但也僅起到了活躍市場的作用，對股指運行的影響十分有限。因此，市場人氣轉強還需要主流板塊整體走強，才能在較大程度上改變投資者對目前低迷市況的看法。而主流板塊上半年的漲幅較大，且均為流通市值較大的個股，在此基礎上進一步走強，一方面需要主力機構對這些股票有更好的預期，另一方面還需要巨額資金推動股價。目前來看，這兩方面的條件均不成熟，因此沒有主流板塊的領漲，反彈行情則會表現得一波三折、猶猶豫豫，投資者在這種狀態下會無所適從。

　　當然，從本周初的反彈行情中我們也可以看到，部分資金已經開始選擇超跌的個股進行運作，說明許多股票的市場風險已經比較低了，進一步下跌的空間相當有限。所以，逐步介入一些下跌幅度較大、股價較低的個股，短線可以放手搏一把，中長線也不會承擔太大的風險，此舉不失為一種合理的操作思路。

　　從技術角度分析，本周初上證指數走出反彈行情，昨日大盤呈震蕩平衡格局，但成交量出現明顯回落，表明股指上攻動能不足。目前股指運行在5日和10日均線之上，受壓于20日均線，距半年線和年線所在的重阻力區也不遠。技術指標顯示：大盤仍有一定的反彈空間，后市股指的進一步反彈在很大程度上將取決于能否吸引更多資金進場。本周四前后是較為敏感的時期，全國大券商老總會議將對短期市場產生波動，預計會影響盤面變化。