大摩投資 李英杰

　　盤面解析：

　　本周深、滬股市走出震蕩整理的走勢(shì)，前半周小幅反彈，后半周回落，周五尾市受到深發(fā)展護(hù)盤的影響，出現(xiàn)異動(dòng)，全周以一根十字星線報(bào)收。兩個(gè)市場(chǎng)成交量與上周相比有較 大幅度的萎縮，接近今年的地量水平。

　　從盤面看，本周數(shù)字電視、有線網(wǎng)絡(luò)等近期反復(fù)活躍的股票繼續(xù)表現(xiàn)較好，成為弱市中的亮點(diǎn)，其中的主要代表是海虹控股、中信國(guó)安、深科技、大唐電信、廣電電子等，但它們的活躍并沒(méi)有推動(dòng)大盤向上反彈。而今年上半年的主流板塊除了寶鋼股份外，其余都出現(xiàn)反復(fù)回落的走勢(shì)，次新股更是成為市場(chǎng)作空的主要?jiǎng)恿ΑＪ袌?chǎng)這種股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整目前還沒(méi)有結(jié)束的跡象。

　　后市展望：

　　從技術(shù)上看，本周周K線雖然出現(xiàn)了一顆十字星，但從中線角度來(lái)看仍不容樂(lè)觀。在半對(duì)數(shù)圖上，代表整個(gè)市場(chǎng)上證指數(shù)和深證綜指都已經(jīng)跌破了原始的長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線！上證指數(shù)這條原始的上升趨勢(shì)線是連接1990年12月19日95.79點(diǎn)與1991年5月17日104.96點(diǎn)的連線，這條線在2002年11月底首次被觸及，今年1月初股指略有下破之后被迅速拉回，產(chǎn)生了今年上半年的反彈行情。

　　并且在3月27日和4月底因“非典”因素的暴跌都在此趨勢(shì)線上產(chǎn)生了力度較大的反彈。但6月底已經(jīng)跌破這條趨勢(shì)線，至目前已經(jīng)一個(gè)月有余，已經(jīng)有效破位。深證綜指的情況基本類似。我們結(jié)合2001年以來(lái)的波浪形態(tài)，市場(chǎng)正處在2001年6月長(zhǎng)期下跌以來(lái)的最后一跌的可能性較大。

　　從短線角度來(lái)看，本周市場(chǎng)連續(xù)地量運(yùn)行，而周K線野收出了一顆十字星，有短線止跌跡象，下周有望出現(xiàn)反彈走勢(shì)，但1500點(diǎn)之上阻力較大。

　　操作策略：短線參與，而中線繼續(xù)以觀望為宜。