廣州萬隆 黃永耀(金光)

　　本周大盤走出于上周相類似的走勢，五個交易日均在上周五的跳水收盤點位以下弱勢盤整，只是周五的跳水幅度比前兩周明顯縮小，并且在尾盤被快速拉起。周成交量繼續萎縮。

　　一周的消息面有冷有熱，隨著經濟發展和消費市場的進一步調整，一些行業企業的發展和利潤水平也在調整之中，其中值得注意的是電子行業整體利潤下降，而化工行業則正相反，由此可見，中國經濟大調整已經在時空上有了進一步的擴展，投資者不能固步自封，要盡量放遠眼光才能決勝千里。

　　目前行情不好，不少人開始對下半年的行情進行猜測。我們認為，目前股市籌碼不斷增加，有沒有行情關鍵是一要看盤中資金和后備資金的充裕程度，二要看投資者的心態。對于下半年的資金狀況，可以從以下幾個方面分析，在貨幣政策上，經驗表明，從貨幣供應量的過度增長到出現通脹，至少有半年時間的時滯，而當通脹壓力轉移到資產，如房地產、股票及其他投資上，形成資產"泡沫"時，其時滯會更長，危害也會更大。正如此，央行已經準備控制貨幣信貸的過猛增長，對可能出現的通貨膨脹"提前"抑制，從銀行業來說，這證明上半年銀行業務增長明顯，但未來可能有所控制，因此將對下半年行情產生利空影響。

　　另外，上半年社保收入仍保持快速增長，未來這方面可能供應的資金肯定是越來越多，只是其入市程度和操作水平仍得不到廣大投資者的贊許。近來，社保基金頻現二級市場，但投資水平頗為一般，不斷遭遇重倉基金的拋盤阻擊，而一向低調的慈善基金卻又成為入市新軍，未來真不知道會有什么冷門資金也來湊熱鬧。從目前股市看，不少資金不看好后市，但又有不少資金不斷介入股市，可以推斷，未來股市中的機會，只能是局部個股的機會。

　　今年上半年證券行業再現虧損局面，證券公司虧損面超過60%，全行業半年利潤總額為負3億元，人們震驚之余不免想問一個費解的問題，券商虧損加上股民虧損都哪去了？難道沒有贏家？當大盤波段式下跌中，央行的5號令恐怕給了券商一記重錘，已經身陷困境的券商出局意愿明顯，也帶動了大盤的波段式下跌，QFII的股票也在近期出現明顯下挫，可見，對市場弱勢的判斷是最容易也是最統一的。當然，在弱勢中也總有些小熱點出現，網絡科技股就是一例，但大多數紅盤個股屬于超跌反彈性質，大盤中流砥柱個股休戰跡象明顯，投資者已經由積極觀望轉為消極觀望，成交量一縮再縮。但股市的魅力之一就是否極泰來，自7月18日開始的這波下跌已經持續兩周，有望在8月上旬進入波段低谷，投資者可以耐心等待波谷的到來，吸納潛力股做反彈。

　　從市場熱點來看，我們近期所一直建議重點關注的高科技板塊已經成為近日的主流板塊，大盤藍籌股也偶有表現，日后對這兩大板塊仍應重點關注。當然下周還有不可忽視的是近期上市偏低的次新股，因為據有關統計資料介紹，受大市低迷的影響近期上市的次新股收益率屢創新低。而根據歷史經驗定位偏低的新股由于上檔沒套牢盤，業績明朗，題材多，大市一旦轉強往往有出色的表現。

　　歷史上深滬兩市都有逢新必炒的習慣，遠的不說，去年6.24行情以來，滬、深股市每次較大的行情，市場最具激情的均少不了次新股，如中海發展、江西銅業、中信證券和中國聯通等無不如此。因此下周可重點關注定位偏低的次新股華芳紡織(600273)。