基金經理：陳實；報告日期：2003年7月31日；總第442期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：138.7萬元，資金余額92.77萬元，總值231.47萬元，總收益率131.47%。

　　持倉品種：(1)上港集箱6萬股；(2)白云機場1萬股；(3)鞍鋼新軋5萬股；(4)中原油氣1萬股；(5)華能國際1萬股。

　　今日股市有深強滬弱的特征，尤其是深成指走得較強，深綜指則與上證指數相差不大。而深成指的強勢，主要是與海虹控股上漲有關。海虹控股是目前兩市唯一的正宗互聯網概念股，游戲和短信的迅猛發展，使該公司具有極大的想象空間。中期來看，該公司確實魅力無限。但今日股價的上漲，似乎主要是受到網易股價一舉越過50美元大關的影響。近日網易公布第二季度業績，凈利潤達到920萬美元，去年同期僅有4600美元，充分顯示了互聯網在中國的爆炸式增長，這也是網易新浪搜狐等中國網絡股在近一年多來不斷飚升的主要原因。但是，海虹控股卻沒有跟隨三大門戶網站同時上漲，說明海虹控股尚不能與網易等門戶網站同日而語。故今日該股的上漲，暫時只能視為短期利好消息刺激所致，而并非公司經營有了重大進展。那么，這種升勢就難以持續。實際上，對于這只兩市唯一的互聯網概念股，市場一方面看好其發展前景，但另一方面對其業績又有些吃不準.公司今日上半年每股收益僅0.03元，全年的游戲收入究竟有多少呢？正是市場的這種矛盾心理，使該股一直走得較強，但卻漲幅有限。對于穩健的投資者來說，觀望就成了最佳選擇。

　　海虹控股的上漲，較為有效地帶活了中信國安、朝華集團、清華同方等網絡科技股，但總體漲幅有限，而且對整個市場的影響力度較弱，近日南方航空、寶鋼股份等指標股也未能有效拉動大盤，說明目前市場出現較大上升行情的時機并不成熟。

　　在市場尚未給出明顯的轉折信號之前，本基金仍將保持觀望。而我們目前最關注的是大盤是否還會有一段跌勢。我們感到，從7月18日以來展開的這一波跌勢，似乎還缺一個第5小浪，也就是說，大盤在近日向上回抽之后，還有繼續向下創出新低的可能。只有這樣，對場外抄底資金才具有較大吸引力。