經(jīng)過前期連續(xù)下挫，股指短期在1470點一帶逐步企穩(wěn)。雖然國有股減持、擴容等利空因素已有所消化，但弱勢盤整格局依舊，顯示大盤自身的內(nèi)在壓力較大，調(diào)整還沒有到位。

　　藍籌股股走勢分化壓力

　　行情的推動力來自藍籌股群體，同樣行情的做空動力也來自于藍籌股，行情的漲跌起 落與藍籌股有著密切聯(lián)系。其實，從股票走勢可以明顯看出，近期股指的大幅下跌和藍籌股走勢分化有直接關(guān)系。以長安汽車、浦發(fā)銀行等為首的前期五大主流板塊個股，其破位走勢對大盤形成較大的下行壓力。而汽車股中的上海汽車、鋼鐵股中的寶鋼股份、電力行業(yè)中的華能國際、銀行股中的招商銀行等走勢明顯強于同行業(yè)內(nèi)其他股票，成為大盤核心的中堅力量。其實，藍籌股走勢分化是必然的。畢竟，隨著有關(guān)國家部門對汽車、鋼鐵等行業(yè)的整頓和企業(yè)自身的激烈競爭，最終只會是強者恒強，弱者恒弱，只有行業(yè)龍頭才可能最終生存并最大限度分享國民經(jīng)濟快速增長的果實。所以不久前披露完畢的二季度基金投資組合顯示，7成以上基金均持有招商銀行，20家以上基金共同持有寶鋼股份、中國聯(lián)通、華能國際、上海機場等股票，清一色的全是公認的行業(yè)領(lǐng)軍人物。同時，從公開信息來看，以長安汽車、浦發(fā)銀行、上海石化等一般藍籌股已經(jīng)被基金明顯減持。雖然從近幾日的盤面走勢可以看出，寶鋼股份、南方航空等龍頭指標(biāo)股發(fā)威可以暫時穩(wěn)定大盤，但現(xiàn)在一般藍籌股調(diào)整還沒有到位，股指欲上行依然十分艱難。

　　低價股下行壓力

　　今年股市"冰火兩重天"的分化狀況越加明顯，雖然股指依舊維持在較高點位，但同時超過10%股票的股價創(chuàng)了歷史新低，大盤重心已經(jīng)出現(xiàn)緩慢下移的趨勢。很明顯，這次的價值中樞下移和以前的熊市引致不一樣，影響也將更為深遠。究其原因，資金面結(jié)構(gòu)性變化致使市場投資理念的轉(zhuǎn)變是導(dǎo)致目前股價進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的最深層次的原因。莊股時代已逐漸被市場所淘汰，與此同時，一大批新生的陽光資金開始逐漸成為證券市場的資金主體。二季度的基金投資組合顯示，基金目前已持有740億元的股票市值，占目前總流通市值的近6%，而且基金重倉持有的前20只個股的市值已占到這20只個股總流通市值的40%；同時此類個股又是指標(biāo)股與人氣股，對指數(shù)的調(diào)控能力較大，所以基金的投資理念開始成為市場的主流投資理念。基金不斷向藍籌品種集中，將直接加大股價整體結(jié)構(gòu)性調(diào)整的力度。以香港市場為例，近900家上市公司中，股價低于0.50港元的上市公司占據(jù)近一半，說明低價股群體是股票市場中最大的群體。預(yù)計我國股市股價結(jié)構(gòu)也會向這個方向演變，在市場逐步向價值投資看齊的過程中，個股強弱分化還將持續(xù)，低價股可能將再創(chuàng)新低，對股指也將形成較大下行壓力。而這種股價結(jié)構(gòu)調(diào)整具有不可逆轉(zhuǎn)性，投資者應(yīng)有清醒的認識，以前"死守"的策略已沒有意義。

　　因此，綜上所述，我們認為，大盤的調(diào)整可能將持續(xù)到9月份。在7月底以及8月份，大盤在中報披露期間，更多的將采取震蕩盤跌的方式進行緩慢調(diào)整。屆時，隨著華夏銀行等大盤股的上市，更多機構(gòu)的加盟，走出一波中級行情才具有了真正希望。

　　注：在作者所知情的范圍內(nèi)，本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有任何利害關(guān)系。