國信證券 肖建軍

　　從近期的大盤走勢來看，股指始終處于1470點附近窄幅震蕩，這一區域正處于今年市場平均成本的底線，也是多頭防守的底線，大盤并沒有因為擊穿1477點而出現恐慌拋售的加速下跌走勢，反映市場惜售心理較強，做空能量不足；但另一方面市場又不具備足夠的上攻能量，科技股的走強和基金重倉股的止跌回穩都不能有效推動兩市大盤走強，大盤處于一種 探底過程看起來還沒有結束但似乎又離底部不遠的微妙狀態，此時中小投資者往往不知所措，以下三條基本原則是散戶在探底過程中操作時應該遵循的：

　　首先，相對于機構資金來說，中小投資者只是趨勢的跟隨者而不是創造者，散戶的力量不足以扭轉正在運行的趨勢，因此趨勢不明朗時就應當堅決減倉離場，直到趨勢再次明朗為止。在下跌的過程中判斷或猜測底部在什么地方不是散戶應關心的事情，只要大盤沒有止跌信號，作為散戶的基本操作就應該是降低持倉比例離場觀望。就近期走勢而言，對于大盤底部的判斷，有觀點認為1447點不會擊穿，多數認為底部在1400點附近，悲觀的看到年初低點，不管哪種觀點都認為大盤還可能繼續回調，從大盤走勢來看也沒有明顯的止跌信號，因此此時的散戶如果倉位過重，哪怕在盤中反彈時適當減倉都是必要的。

　　其次，中小投資者經常提出的問題是"現在我已經套得很深了，現在我是否該補倉？"對此筆者的回答一般都是不建議在下跌中補倉。散戶的操作一定是在上升趨勢中逐漸加倉直至滿倉，而不是在下跌中不斷補倉導致過早耗盡彈藥，因為散戶的資金是有限的，也沒有融資能力。前者決定了散戶不存在踏空的風險，一旦大盤趨勢確立向好，一筆單就可以滿倉；后者決定了散戶一旦沒有了現金就無法面對滿倉以后的持續下跌，而機構可能在滿倉被套的情況下通過融資繼續低位回補。尤其是在弱市中，過早抄底的結果是在底部真正到來時套牢可能很重，導致隨后的反彈行情都解不了套的尷尬。

　　第三，倉位較輕的投資者經常咨詢的問題是，在大盤大幅下跌以后能否進行中線建倉或者短線應該如何操作。還是基于散戶資金有限的緣故，不建議盲目地進行中線建倉的操作，一是你無法斷定介入的是否合適時機，二是無法肯定買進的股票一定是未來上升行情中的熱點。關于短線操作，建議首先要降低獲利預期，弱市中能夠有5%左右甚至3%的短線機會就應滿足，期望過高不僅會使你錯失短線獲利機會，更可能導致套牢的風險；其次應堅持逢低吸納的原則，因為獲利空間有限，一旦追高就失去意義。

　　總之，探底過程中散戶應該是旁觀者，不要一廂情愿地猜測底部在什么地方，順勢而為或者謹慎觀望才是合適的操作策略。