周二點題

　　●如果寶鋼股份是下半年價值發掘行情的核心，那么中國聯通則是成長性發掘行情的中樞，這兩家個股的走向將成為大盤的風向標；而隨著市場從防御型向進取型過渡，信息產業類科技股的活躍在下半年行情中將表現得更為突出。短線關注通信類超跌科技股的反彈。

　　背景分析

　　視點之一：寶鋼股份將延續上半年長安汽車的價值發掘行情，而以中國聯通為代表的信息產業類科技股的成長性挖掘則是大盤向進取型行情過渡的標志。

　　汽車業目前仍是國內增長速度最快的行業，而寶鋼股份全面介入汽車鋼板的生產有望使該股成為繼長安汽車之后下半年價值發掘行情的核心。近期以來寶鋼集團的一系列動作使其在汽車鋼板領域的宏偉藍圖浮出水面，就在上個月寶鋼集團與一汽集團簽訂總體合作協議，而上周寶鋼集團又與上海汽車工業(集團)總公司簽署總體合作協議；在聯手國內最大的兩大汽車集團后，寶鋼股份先后與全球最大的兩家鋼鐵生產商展開合作，其中上周二寶鋼股份與全球鋼鐵業排名第二的新日本制鐵株式會社就1800毫米冷軋工程簽署合資意向書，項目總投資約65億元人民幣，而本周一寶鋼股份又與全球最大的鋼鐵集團阿賽洛公司在汽車板加工和不銹鋼生產項目上簽署了合資及合作協議，先期合資成立一家激光拼焊汽車板加工企業，一期總投資2.43億元人民幣。在這些大手筆的背后，目標直指汽車鋼板，進一步確立公司在國內汽車鋼板的霸主地位；2002年公司汽車板銷售量就已突破100萬噸大關，國內汽車板市場占有率超過50%，而從中報來看汽車用鋼繼續成為上半年業績增長的一個主要因素，目前公司汽車板的品種擴大到近100個，包括在6月份公司還首批向歐洲福特公司出口710噸汽車板，從而向高檔汽車鋼板行列進一步邁進。而在目前長安汽車為代表的主流藍籌股持續下跌的情況下，寶鋼股份對于延續價值發掘行情將致關重要，如果該股能持續走強，將有效遏制藍籌指標股的下跌。

　　而除了這些有著明顯業績支撐的藍籌股之外，在行情從防御型向進取型過渡的過程中，中國聯通為代表的信息產業類科技股的走強值得關注。實際上5月份以來就有一批網絡通信股率先走強，在近期大盤持續下跌、主流股紛紛回落的情況下，這些強勢科技股仍保持了明顯的上升通道趨勢，不少個股還表現出明顯的上攻沖動，帶動了一些長線超跌的老牌科技股也出現反彈。從整個行情的性質來看，在藍籌股挖掘逐步進入尾聲之后，市場需要科技股的上漲來延續，這種不看重目前業績而更注重中長期成長潛力是防御型向進取型過渡的理念轉換；而從宏觀基本面來看，除了汽車等傳統產業的穩定增長之外，信息產業也目前增長最快、未來最具發展潛力的行業，互聯網、電信網與廣電網未來“三網合一”所帶來的產業資源整合將給市場帶來巨大的機會，這也是我們一再強調網絡通信股下半年機會之所在。

　　視點之二：超跌網絡股、低價數字電視股都具備短線機會，而在整個電信行業投資力度加大的情況下，通信業復蘇將帶動一批超跌通信股的價值回歸。

　　信息化時代的終極目標還并不僅僅是“三網合一”，盡管目前我們還很難想象出未來“三網合一”的實際應用情景，但從這三個產業發展方向來看，都將給市場帶來巨大的機會。從互聯網的發展角度看，寬帶無線上網(Wi-Fi)正在成為現實；從電信業來看，第三代移 動通信(3G)已經在部分國家試用；在電信和互聯網都已經實現數字化后，廣電業的數字化迫在眉睫，這也是近期以來數字電視成為業界討論熱點的主要原因。在前期的報告中我們全面分析了數字電視產業的巨大機會，并重點分析了包括有線網絡與寬帶運營商(中信國安、歌華有線、東方明珠、深科技、長城電腦等)、數字機頂盒(廣電信息、青鳥華光、前鋒股份等)、數字電視標準商(清華同方)以及內容提供商(中視傳媒、電廣傳媒、東方明珠等)等多個題材板塊，而隨著這些個股的持續走強，近期包括深康佳、四川長虹、海信電器等老牌家電股也開始活躍，有望帶動低價超跌科技股的反彈。而從科技股的反彈來看，互聯網板塊的部分個股也具備機會，如中興通訊日前宣布公司日前成為國內首批加入Wi-Fi聯盟的網絡通信設備制造商，繼續刺激了該股的走強；同樣，具備國內首款通用CPU芯片“龍芯”的綜藝股份在連續探低11元后近期以來開始明顯活躍，作為超跌科技股也是值得關注的。

　　在這里我們還要重點強調一下被市場忽略的超跌通信股。在日前信息產業部公布的上半年電信行業統計數據可以看到，1到6月份電信固定資產投資完成785.1億元，增長高達54.9%，增幅高于同期全社會固定資產投資23.8個百分點，投資完成情況是近兩年來最好的。從整個電信行業的投資情況來看，2000年固定資產投資完成2314.2億元，2001年為2641.8億元，2002年為2034.57億元，其中2002年上半年為499.3億元；而電信行業的投資具有明顯的季節性，其中一般下半年投資額都是上半年兩倍以上，也就是說今年電信固定資產投資將出現明顯增長，而隨著投資的復蘇，此前由于行業投資減少而出現明顯業績下滑的通信類公司將有明顯好轉。實際上，南京熊貓7月16日就公告2003年上半年度凈利潤同比將大幅度增長(50%以上)，而該股6月下旬以來就出現了明顯的放量走強，這種走勢在下半年的通信類個股中將會更多。而除了這些通信設備類生產商外，光纖光纜行業也面臨機會，日前商務部決定于7月1日正式對日美韓等地光纖進口展開立案調查，7月20日正式進入調查期，而隨著整個通信行業的復蘇，特別是固定資產投資的復蘇，該行業將面臨機會，包括烽火通信、長江通信等長線超跌股值得關注。

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