國信證券 肖建軍
在長安汽車等指標股繼續破位下行，部分個股業績預虧釋放做空能量的負面影響下，深滬大盤還是走出了震蕩回升的反彈行情。大盤在成交合計僅67億元的嚴重縮量情況下止跌反彈，表明短線市場做空能量已顯不足。
從盤面看，今日成交量嚴重萎縮，幾乎達到今年有行情以來的地量，一方面說明市場觀望氣氛較濃，另一方面也反映投資者對短線市場的調整行情并不太在意，存在較強的惜售心理。其次從長安汽車延續放量下跌的走勢來看，機構有加快調整步伐的意圖，該股何時止跌暫難判斷，但其走勢顯然拖累了相關個股的回穩。第三，從漲幅榜上看，超跌個股和ST股成為帶動大盤止跌反彈的主要動力，前者一直是近期市場維持活躍的主要熱點，雖然熱點較為散亂，但對大盤企穩幫助較大，而ST股是借助于消息面退市股票可以直接上三板的刺激走強的，其持續性值得懷疑。
大盤在擊穿1477點以后并沒有形成加速下跌的走勢，根本原因在于非主流板塊下跌動量不足。雖然股指還處于1500點附近，但指數相對于年初1311點仍然存留的漲幅完全是長安汽車、招商銀行等前期100多只熱門股、指標股上漲的貢獻，多數個股已經回落甚至擊穿了1311點對應的股價不斷創新低，這些個股在持續下跌以后已經具備較強的抗跌能力，因此近期盤中才出現較多的超跌個股大幅反彈的現象。實際上大盤近期的下跌主要是上半年的基金重倉股和指標股回調的結果，大盤調整的壓力主要來自于漲幅大的個股，低價股的止跌對大盤回穩有一定幫助。
中線看，由于1470點到1447點之間被視為今年市場平均持倉成本的底線，也是多頭力量防守的底線。我們認為大盤在目前點位雖然還有繼續殺跌制造恐慌的可能，但股指繼續下行空間相對有限。就短線來看，大盤的探底筑底過程并沒有完結，市場或有反彈出現，但若缺乏足夠的熱點和成交量支持，反彈受阻后仍會再度下跌，1447點被短暫擊穿的可能性較大。
操作上，注意把握科技股、超跌股的反彈行情，基金重倉股在有效止跌前還有反復調整的必要，短線反彈的空間有限，對前期的基金重倉股必須在分辨持續上漲潛力的基礎上中線介入。
