上海金匯/野山

　　任何一個方向的選擇，必然有選擇的理由。有了理由，參與者就有了底氣，否則就會時刻感到沒把握。

　　最近大盤的回調，也是有一定的底氣的。

　　首先是有人出來談大家非常忌諱非常害怕的德隆問題。因為兩年以來，德隆股票的堅挺，一直讓市場捏一把汗。那么多莊股都跳水了，資金鏈咔咔作響，市場已經是尸橫遍野，投資者對這個市場已經非常失望。但是，被稱為“中國第一莊”的德隆，他們控盤的老三股一直高高在上，風吹不動，雨打不搖，給投資者一種穩定的感覺。很多人都認為，如果連德隆這樣的機構都倒了，那大盤就會崩盤，那就得反手做空。

　　正因為市場是這樣看德隆，所以，一些講話有點分量的人物才會被弄出來講一些哪怕是毫無根據的話，來達到擾亂軍心的目的。然后最多就是辟謠、更正，結果是誰都沒有責任，誰都沒說錯，錯的是市場，錯的是投資人自己。

　　這是市場下跌的底氣之一。

　　市場下跌的底氣之二，因該是國有股流通的問題了。國有股流通問題是2001年上半年就提出并實施了，后來，這個問題一直困擾著中國證券市場，股指也因此一路從2200多點暴跌到1300多點。現在，誰都知道，這個問題必須解決。但是，在政府并沒有任何舉措的情況下，動輒就有一些“重量級”的人物，用一種政府代言人的口吻來說事，而市場由于太過虛弱，明明大家都知道這個問題的實質是什么，但是就有一種不正常的“市場恐懼癥”，一旦有人提起，拋盤立刻就涌出來。讓市場上的投資者，只能懷著投機的心態、抄一把就走的心態參與股市，平時鞋底先行抹油，一有風吹草動，立刻最先溜號。至于投資，那是不敢想，也不能想的事情。

　　可以這么說，國有股流通的問題，在沒有徹底解決之前，將一直被一些別有用心的人利用，做多做空都可以用。比如做多，可以流傳國有股減持出了好方案，或者國有股減持將在若干年以后考慮等等消息；相反，要做空，就可以將一些根本不可能的損害市場利益的所謂方案拋出來嚇唬你——前幾天的所謂“三三制”就是。

　　最近大盤的下跌，還有一個底氣，就是開放式基金的贖回問題。今年第二季度證券投資基金投資組合剛剛公布完畢，具有可比性的25只開放式基金被凈贖回96.88億份，其中股票投資基金被贖回84.32億份，債券投資基金被贖回7.56億份。開放式基金遭遇集中的凈贖回，必然導致基金被迫減持股票套回現金。

　　這個問題倒確實是一個實質性的問題，他給股市帶來的影響，從目前的走勢上來看，應該是比較客觀的。比如最近一些大盤指標股的回落，一方面應該是開放式基金在減持，另一方面就是他們的減持帶來的跟風拋盤。

　　但是，對于這樣的問題，我們依然應該一分為二地分析，從目前的股市資金來看，開放式基金的贖回應該說不是大問題，為什么？因為從前期走勢上來看，很多強勢股票比如中國聯通，比如一些汽車股鋼鐵股和銀行股，明顯有很多大資金在耐心吸納，這些資金在這些股票上壓低價格吸籌，但是由于市場相應的力量太大，吸籌并不十分順利。現在開放式基金問題造成指標股回落，對他們來說應該是好事。

　　外資的介入，就更會吸引各類資金躍躍欲試，資金面會非常充裕。

　　所不充裕的是什么呢，是基本面，是市場信心。

　　這三個方面的做空“底氣”，應該說都不是支持股市從現在的1400多點跌下去，甚至跌破1000點的充分理由，相反，從這里可以看出，三個問題都不是實實在在的大利空，恰恰說明空方目前已經精疲力竭，在作最后的掙扎：多放一些“空氣”，好讓大盤破位，讓股民拋出籌碼。

　　因此，如果大盤真的破位，應該是空倉的股民很好的機會了。

　　(與野山聯系：ysv@21cn.net）