國信證券 肖建軍

　　深滬股市承接上周的破位下跌走勢今日持續回落調整，但下跌勢頭得到延緩，部分科技股、超跌股的反彈行情部分抵消了指標股和基金重倉股回調形成的壓力，使得大盤能夠以小幅下跌報收，成交量合計只有76億元，呈現縮量下跌的形態。

　　從盤面表現來看，市場表現強勢的熱點比較散亂，不過仍然可以看出部分短線熱點，比如以四川長虹為代表的部分家電股繼續低位反彈，深科技、清華同方等部分科技股繼續震蕩上行；航天長峰、億城股份繼續著超跌個股的反彈行情。而最讓市場關注的還是新上市的指標股南方航空的走勢，包括航空股、科技股在內的個股與其形成聯動，南航雖然走勢較強，但到底沒有走出市場預期以外的走勢異動，也還沒有表現出力挽狂瀾的氣勢。

　　而從做空的方面來看，基金重倉股的調整仍然是大盤下跌的主要誘因，雖然不是全部個股整體下挫，但這些個股不能止跌回穩，尤其是不時出現少數個股跳水，都對市場人氣形成打擊，比如盤中中信證券、齊魯石化都出現大幅下挫，表明主力機構的倉位調整仍在進行中。

　　從成交量的大幅萎縮，可以看出在大盤下跌過程中市場的持股心態沒有出現大的震蕩，反映出投資者對于大盤持續下跌有了一定心理準備，因此沒有出現恐慌下跌的多殺多行情。而從大盤本身的走勢來看，股指已經回調到1470點以下，這一區域是四月非典疫情沖擊形成的低點所在，同時也是今年市場持倉平均成本的底線，從1470點到1450點僅有20點的空間，但要擊穿也不是很容易的。一方面繼續殺跌意味著今年介入的資金全線斬倉，另一方面，市場普遍認為1400點可能是回調的極限位置，這一觀點一定程度上堅定了套牢籌碼的持股信心。因此短線多空雙方的爭奪將圍繞多頭底線展開，大盤有可能短線形成新的多空僵持局面。

　　總體來看，1447點擊穿之前，大盤就存在短線見底的可能，因此操作上短線應持股觀望，倉位較重的投資者應等反彈再考慮減倉，而倉位較輕的投資者可以隨著大盤繼續回調的深入，逐漸逢低進行適當吸納，以把握短線機會。

　　短線熱點方面，科技股和超跌股仍然是短線有獲利機會的板塊，建議重點關注近期股價有異動調整又比較充分的科技股和已經跌幅較大有短線筑底形態的超跌股。基金重倉股中部分個股調整較為充分已經逐漸進入中線投資的再度建倉區域，可密切關注。個股繼續關注深圳機場、南方航空等，可趁回調中介入，中線持有。