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　　大盤繼續(xù)看跌，人心“飛流直下三千尺”。今天大盤繼續(xù)下挫0.49%，收于1470.39點。在國有股減持和德隆事件被澄清后，大盤依然持續(xù)走跌，可見股市并沒有受消息面的主宰，這兩個利空消息只是這波行情走勢的導(dǎo)火線而已。那背后到底誰在“搗蛋”呢？讓我們看看：

　　一、基金機構(gòu)眼睛盯著“空”

　　從基金公布的二季度投資組合情況看，有一個很顯著的特點就是基金的投資思維趨于一致：有53只基金重倉持有招商銀行，45只基金持有寶鋼股份，44只基金持有上海汽車，39只基金持有中國聯(lián)通；另外包括外運發(fā)展、中興通訊、上海汽車、上海機場等一系列股票也都成為基金的重倉對象。然而當(dāng)我們分析一下近期基金重倉持有的股份來看，就不難發(fā)現(xiàn)在大盤開始下跌的左右，出現(xiàn)巨大的成交量，這不能不讓人懷疑基金在操作上存在一定的默契。到底基金將會怎樣運作呢，后市又將會受其怎樣的影響呢？

　　基金現(xiàn)在重點投資于以前被市場冷淡的藍籌股，而且主要是在大盤股里，這對于基金的運作提供較隱蔽的條件。通過分析近期基金所持有的重倉股的成交量來看，基金在這一輪的炒作中已經(jīng)較成功的完成。因此建議投資者在目前的情況下不易在高位吸籌。就分析來看，目前基金在進行下一輪炒作的準(zhǔn)備，而這種手法就是通過做空來實現(xiàn)價位的調(diào)整。在目前二周內(nèi)，機構(gòu)主要希望通過做空來調(diào)整下一輪的攻勢。因此建議投資者密切關(guān)基金的投資動向。

　　二、經(jīng)濟有待提速

　　宏觀經(jīng)濟總體情況不盡理想，外資即將有大規(guī)模的搶灘國內(nèi)市場，人們收入差距進一步的拉大，非典的影響，就業(yè)壓力將在短期內(nèi)不能消除以及企業(yè)出口面對人民幣升值的巨大風(fēng)險等因素。從微觀環(huán)境分析，企業(yè)在近些年來一直在低迷中發(fā)展，市場容量和市場激烈的競爭，使得企業(yè)的利潤一降再降。企業(yè)本身在前期發(fā)展就存在管理和技術(shù)方面的問題。現(xiàn)在大量的設(shè)備過時，技術(shù)等待更新，管理有待加強。但企業(yè)現(xiàn)在沒有充裕的資金，銀行貸款變得越來越困難。

　　從現(xiàn)在上市公司公布的業(yè)績來看，大部分的業(yè)績表現(xiàn)的不盡理想。一些上市公司在市場中受經(jīng)濟環(huán)境以及管理方面的影響，本來創(chuàng)造利潤的空間就不是很大，至于發(fā)展空間就更小。對于善于投資的基金和一些大戶當(dāng)然會利用資源對所要投資的公司進行實地調(diào)查分析，在公司本身就存在價值高估的情況下，下跌調(diào)整是合理的。雖然國家對經(jīng)濟的發(fā)展預(yù)期是看好的，但作為投資者來說，并不會如此樂觀的，因此大盤在目前的狀況下的人氣的較低的。

　　三、證券行業(yè)內(nèi)部的弱勢

　　我國證券業(yè)在很大程度上來看，仍然受政策的影響很大。而證券市場對于抗干擾能力差，同時在干擾因素排除后不能迅速恢復(fù)起來。表現(xiàn)通常是過于激烈，這給機構(gòu)和大戶的炒作提高了題材，讓很多中小投資者損失慘重，造成目前很多人多不愿意再投資于股市。這樣的市場短期內(nèi)很難積聚起有效的多頭能量，后期重心還會緩慢地向下調(diào)整。本周的下挫驗證了久盤不漲必跌的道理，資金存在著成本，在長時間的無效率的波動之后，市場必然尋找突破方向，主力資金通過做空來達到賺錢的目的，那么，近期向下齊心做空可能就是主力行為了，短線的風(fēng)險還是較大的。

　　通過運用波浪理論分析現(xiàn)在整個盤面看，大盤的走勢將會繼續(xù)走空。但在本一周內(nèi)將會出現(xiàn)小幅震蕩，而后繼續(xù)走跌的行情。因此建議投資者目前不易在個股中追高，應(yīng)該對后市的風(fēng)險有充分的認(rèn)識。