1500點無奈失守

　　周五深滬股市再度走出大幅下跌的行情，上證綜指最低下探1471點，擊穿了四月下旬受非典沖擊形成的低點。多空雙方在1500點的激烈爭奪以空頭取勝，大盤破位下行告終。

　　著陸A股市場的南方航空能否成為大盤獲得轉機的契機成為市場關注的焦點，該股以高 出市場預期的3.91元開盤并完成首日定位在3.88元，首日換手接近60%。從盤口來看，有相當的機構資金看好該股的前景因此選擇上市首日大舉建倉，不過該股走勢并沒有帶動兩市航空股走強，對具有較強的比價關系的東方航空的股價沖擊更大。大盤同時走出的破位下行說明該股的成功上市是以犧牲大盤為代價的。

　　大盤在1500點附近短線窄幅震蕩以后最終選擇了向下突破，中線趨勢的完全走壞是由多方面的因素促成的：首先，上半年的行情是以基金為主的部分機構在價值投資的旗號下對部分行業景氣較好，上市公司業績增長較快的板塊和個股進行炒作的結果，行情吸納的資金和投資者的參與程度和獲利機會都非常有限，一旦主流板塊上漲乏力，市場的弱勢特征就表露無疑。其次，一段時間以來市場的資金面頻頻傳出利空消息，包括收緊房地產融資政策，清查國債回購在內的政策舉動與新股擴容節奏加快從兩方面對資金面形成壓力。第三是國有股減持的傳聞出現。凡此種種，都說明目前的股市環境已經失去了年初的寬松氣氛，加上時間進入慣常沒有大行情的下半年，市場人氣逐漸渙散，資金離場意愿增強，導致大盤節節下挫。

　　雖然連續兩周大盤都以明顯破位的下1560點跌收盤，但是由于股指目前仍然處于今年行情運行的箱體之中，因此對短中線的大盤走勢還不必過于悲觀。從指數來看，1480點到1450點是今年行情的相對低位，也是投資者持倉成本的底線，也是多頭力量的底線。只要這一底線沒有擊穿，只能說大盤處于弱勢震蕩之中，還不能悲觀到擔心大盤深幅回調。不過近期連續的殺跌顯然使多頭底線受到嚴峻考驗，下周走勢對多頭來說至關重要，如果連1450點都被擊破，那么深幅回調就在所難免。

　　操作上建議1)對汽車股等主流板塊的回調暫時應觀望為主，沒有充分調整之前不可輕易抄底；2)倉位輕的投資者短線繼續關注科技股、超跌個股的反彈行情，減持低吸介入的原則是短線獲利的前提；3)南方航空為首的機場股、航空股走勢值得關注。

　　(國信證券肖建軍）