渤海投資

　　大盤提示：在前兩個交易日低位回穩的基礎上，周三滬綜指繼續維持震蕩整理格局，終盤滬綜指微漲3.66點，令人遺憾的是成交量沒能有效進行放大。目前滬綜指仍完全在5日均線下方運行，整體弱市格局仍未得到有效改觀。不過，近三個交易日滬綜指低點逐漸抬高，顯示出下方支撐十分強勁，同時短線低點有望形成。隨著短期均線的下移，周四5日均線將 位于1500點附近，而目前滬綜指恰好位于1500點一線。從盤面來看，周三多空雙方在千五大關處展開激烈爭奪，雙方經過三次激戰，最終多方初嘗勝果，這對于市場人氣的調動起到了積極作用。預計后市大盤還應有反彈行情，量能將決定大盤的反彈高度，在此期間，均線系統的反壓作用也不容忽視。

　　操作策略：

　　賣出計劃：以12.28—12.40賣出。大成股份以8.93—8.99賣出

　　買入計劃：在12.03—12.15買入恒豐紙業1000股

　　買入理由：恒豐紙業是國內最大的卷煙配套系列用紙制造商之一，被國家煙草總公司確定為卷煙輔料生產基地，擁有科技部和科學院的高科技企業認證，生產技術和產品檔次行業領先，在中國卷煙紙生產領域占有相當重要的位置。公司的主要產品市場占有率較高，其中鋁箔紙市場占有率17%，成型紙市場占有率15%，卷煙紙市場占有率11%。在產品的生產以及銷售方面具有較強的規模優勢。

　　卷煙紙、鋁箔紙、成型紙和水松紙屬于煙草生產配套產品，具備不同于其他紙類的某些特性。卷煙紙系列產品的生產受到《中華人民共和國煙草專賣法》的約束，被列入煙草專賣品的范圍，必須得到行政主管部門的許可方能生產。卷煙紙是除新聞紙之外國家限制外商投資的紙品，享受國家政策上的保護，政府對卷煙的生產采取計劃產量控制的方法，從而調控整個市場的平衡，因此卷煙行業也是我國少數內個供小于求的行業，行業進入壁壘高。作為國內高檔卷煙紙的五大生產商之一，恒豐紙業無疑具有較強的壟斷競爭力。

　　目前兩市造紙企業境內上市公司共有19家，其中只有民豐特紙、恒豐紙業兩家從事特種紙的生產，對比民豐特紙0.05元的季報、將近14元的股價，恒豐紙業季報收益高達0.15元，僅僅12元多的股價顯然未能完全代表其內在的投資價值。銀河證券去年第三季度對恒豐紙業進行了大規模的增倉，成本遠高于目前的股價，后市有著強烈的解套要求。從走勢上來看，該股在下探至11.35元的歷史新低之后快速拉升，近日的四連陰不僅未能吞掉前期的長陽線，反而出現了股價重心不斷上揚的跡象，表明主力堅決的護盤意愿，后市有望走出價值回歸行情。

　　因為該股每日盤中都有不小的波動所以本欄高拋低吸做盤中T+0。

　　收益率：+15.91以4月21日滬市收盤1571.71點為基準)大盤同期漲跌：-4.43%

　　起始資金：100000元

　　起始期：2003.4.22

　　報告期：2003.7.23

持倉品種	成本價	數量	收盤價	市值	資金余額	總資產	收益率
代碼	名稱							
600668	尖峰集團	5.71	1000	5.54	5540	67462.38	115912.38	15.91%
600882	大成股份	5.84	1000	5.86	5860			
600356	恒豐紙業	12.16	3000	12.35	37050