周二點(diǎn)題
●基金二季度投資組合的公布使部分多方完全暴露在空方面前，汽車、金融板塊部分個(gè)股的破位走勢顯示上半年主流股所面臨的壓力是明顯的，這才正是大盤近期調(diào)整的主要原因。下半年股指繼續(xù)保持寬幅震蕩整理、個(gè)股繼續(xù)出現(xiàn)分化的行情仍將延續(xù)，交通運(yùn)輸、能源以及數(shù)字電視在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)通信股將繼續(xù)醞釀局部小牛勢行情，我們姑且把它稱之為“后主
流股行情”。
背景分析
視點(diǎn)之一：國有股減持的傳言并非大盤調(diào)整的主要原因，其實(shí)質(zhì)性的原因是基金二季度投資組合的公布，使部分多方完全暴露在空方面前。周二早盤在國資委澄清國有股減持傳聞的情況下，大盤一度迅速?zèng)_高，但在5日均線附近受阻回落，并形成了持續(xù)時(shí)間達(dá)三個(gè)小時(shí)、上證指數(shù)跌幅達(dá)25點(diǎn)的回落。如果說前兩個(gè)交易日大盤的下跌是受到了傳聞的影響，那么傳聞澄清后大盤應(yīng)該在技術(shù)調(diào)整到位后形成反彈，或者說至少要回到上周1520點(diǎn)上方的平臺，但事實(shí)的情況并非如此。可以說，國有股減持的傳聞只是近期大盤調(diào)整的一個(gè)導(dǎo)火索，其實(shí)質(zhì)性的原因是基金二季度投資組合的公布使主導(dǎo)今年上半年主力股行情的基金操作完全曝光，而在目前基金可使用資金有限、后續(xù)資金難以為繼的情況下，已經(jīng)大幅走高的主流股所面臨的風(fēng)險(xiǎn)開始逐步體現(xiàn)，市場再一次驗(yàn)證利好兌現(xiàn)出現(xiàn)調(diào)整的走勢。
周二盤中的下跌更多體現(xiàn)在一汽轎車、金杯汽車等汽車股和浦發(fā)銀行等金融股為代表的主流股出現(xiàn)了破位走勢，這兩大板塊也是二季度基金投資組合中持倉最集中的兩個(gè)板塊，因此我們不妨關(guān)注一下基金投資組合所體現(xiàn)出來的幾個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象：首先，在倉位繼續(xù)增加后目前基金的后續(xù)資金非常有限，有分析指出基金可動(dòng)用于買股票的資金不過100億元左右；其次，25家開放式基金份額與一季度相比僅有中融融華少量增加，其他基金均出現(xiàn)大規(guī)模贖回現(xiàn)象，也就是說雖然開放式基金發(fā)行有加速的現(xiàn)象，但基金的總份額卻沒有明顯增加，開放式基金發(fā)行增量難抵巨額贖回；第三，基金再現(xiàn)前兩年過度集中持股的現(xiàn)象，集中度超過80%的基金達(dá)到8只，盡管不排除這些基金長線持有的可能，但如何兌現(xiàn)實(shí)現(xiàn)帳面盈利落袋為安都是問題。特別是在目前基金同業(yè)競爭明顯的情況下，又怎么能夠保證多家基金在共同重倉品種上“同進(jìn)退”的操作步伐呢？個(gè)別主流股的破位走勢甚至很容易引起多家基金惡性拋售潮，因此在目前基金投資組合完全透明的情況下，對于多方的操作明顯不利。
而從大盤的中線走勢來看，今年行情的性質(zhì)就是股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整，就是對前兩年大幅下跌的修復(fù)性反彈，大盤更多體現(xiàn)為圍繞1500——1550點(diǎn)近兩年來大箱體整理的中軸線展開寬幅震蕩整理，而個(gè)股走勢分化將更為突出。首先，近兩個(gè)交易日以來大盤再次連續(xù)回探1480點(diǎn)附近的支撐，這也是進(jìn)入5月份調(diào)整行情以來連續(xù)多次的重要支撐位，盡管主流股破位走勢相當(dāng)明顯，但“后主流股”的活躍有望使大盤重回1500點(diǎn)上方；其次，在大盤的寬幅震蕩整理中，每一次調(diào)整都將加速個(gè)股的分化走勢，弱勢股持續(xù)走弱在大盤回調(diào)行情中表現(xiàn)得更為突出，*ST星源周一已經(jīng)打破中國 聯(lián)通第一低價(jià)股的記錄，年內(nèi)這種弱勢股的持續(xù)下跌將表現(xiàn)得更為突出，甚至不排除出現(xiàn)一元股的現(xiàn)象；第三，繼上半年的主流股行情之后，交通運(yùn)輸、能源以及數(shù)字電視為代表的網(wǎng)絡(luò)通信股將在下半年成就“后主流股行情”，再度演繹局部小牛市行情。
視點(diǎn)之二：交通運(yùn)輸以及能源股的炒作開始向外延擴(kuò)展，而數(shù)字電視為代表的網(wǎng)絡(luò)通信股更具備中線行情，這些中高價(jià)股將打開未來大盤的上行空間。局部小牛市行情在上半年主流股中體現(xiàn)得非常突出，而且基本上是以行業(yè)板塊來展開輪番炒作，進(jìn)入7月份以來交通運(yùn)輸板塊和能源股開始表現(xiàn)異常活躍，并逐步向外延擴(kuò)展。交通運(yùn)輸板塊最初從港口股開始，上港集箱和鹽田港等個(gè)股上半年就持續(xù)走強(qiáng)，隨后天津港、營口港、ST錦州港包括粵富華、北海新力等也開始走強(qiáng)，甚至重慶港九、蕪湖港等內(nèi)河港也有所表現(xiàn)；繼港口之后，上海機(jī)場、深圳機(jī)場、白云機(jī)場等機(jī)場股也走強(qiáng)，寧波海運(yùn)、天津海運(yùn)、中海發(fā)展、中遠(yuǎn)航運(yùn)、南京水運(yùn)等運(yùn)輸類個(gè)股也有所活躍；而在交通運(yùn)輸板塊中，高速公路板塊作為一種獨(dú)特資源，也有待市場的挖掘，目前僅皖通高速、深高速等少數(shù)幾家個(gè)股表現(xiàn)較強(qiáng)；而如果從更外延的角度來看，在基礎(chǔ)建設(shè)中一個(gè)獨(dú)立的行業(yè)板塊水泥股也將有表現(xiàn)的機(jī)會，周二海螺水泥創(chuàng)下歷史新高，冀東水泥等水泥股也出現(xiàn)明顯的放量走強(qiáng)，值得跟蹤。而從能源股的外延炒作來看，繼原油股和電力股上半年走強(qiáng)之后，煤炭股、燃?xì)夤山陂_始活躍，周二大眾科創(chuàng)、長春燃?xì)獾葌�(gè)股明顯逆市走強(qiáng)，并形成突破行情，包括象寰島實(shí)業(yè)等在內(nèi)的一些潛在能源股也受到了市場的挖掘，另外包括江鉆股份、海油工程、中信海直等與原油相關(guān)類個(gè)股也值得關(guān)注。其中江鉆股份主導(dǎo)油井鉆頭生產(chǎn)，目前有10送1派1含權(quán)題材，近5個(gè)交易日以來逆市走強(qiáng)，有短線機(jī)會；海油工程背靠中國海洋石油總公司，未來發(fā)展前景相當(dāng)廣闊，具備中線行情機(jī)會；而中信海直則主導(dǎo)海洋石油服務(wù)，能源概念有待市場挖掘。
而以“三網(wǎng)合一”為背景的數(shù)字電視板塊自5月份以來開始持續(xù)活躍，從最初的長城電腦、深科技到中信國安、東方明珠，再到廣電電子、歌華有線，再到中視傳媒、廣電信息，輪番運(yùn)作的跡象非常清晰，而數(shù)字電視概念也正在這種輪番運(yùn)作中逐步深入人心。從數(shù)字電視這一行業(yè)來看，所面臨的產(chǎn)業(yè)資源整合規(guī)模是空前的，帶給整個(gè)行業(yè)的機(jī)會也是巨大的。而最終體現(xiàn)在二級市場上則投資者應(yīng)該關(guān)注一些面臨大箱體突破行情的個(gè)股，如東方明珠復(fù)權(quán)后我們可以看到大箱體突破跡象非常明顯，目前尚處于突破后的回抽確認(rèn)階段，再比如中信國安在18元附近的大箱體頂部位置面臨了一定壓力，同樣值得關(guān)注。這些中高價(jià)個(gè)股所醞釀的行情將成為下半年行情的主流，同時(shí)大盤的上行空間也需要這些有著成長想象空間的個(gè)股來打開。而從中短線來看，數(shù)字電視直接體現(xiàn)出的產(chǎn)業(yè)需求將主要集中在數(shù)字機(jī)頂盒上，作為模擬電視向數(shù)字電視的一個(gè)過渡性產(chǎn)品，在未來兩年內(nèi)將出現(xiàn)爆炸性增長，周二相關(guān)媒體披露青鳥華光與多家有線電視運(yùn)營商簽定數(shù)字機(jī)頂盒供貨合同而出現(xiàn)大幅上漲，投資者不妨關(guān)注數(shù)字機(jī)頂盒龍頭廣電信息，公司早在2001年通過增發(fā)募集資金投入數(shù)字機(jī)頂盒生產(chǎn)設(shè)備的引進(jìn)，目前已形成年產(chǎn)300萬臺的生產(chǎn)能力，是目前國內(nèi)最大的數(shù)字機(jī)頂盒生產(chǎn)商，這家前期領(lǐng)漲數(shù)字電視板塊的個(gè)股經(jīng)過短暫沉寂后近期再度走強(qiáng)，值得注意。
