亞洲證券 彭蘊亮

　　近期大盤出現連續下跌走勢，繼上周五市場重挫32點之后，周一再次下跌11點，5日、10日、30日均線已經形成空頭排列。在這種情況下，數字電視板塊表現出良好的抗跌性，在四川長虹(600839)連續兩日走強的帶動下，中視傳媒、廣電電子、賽迪傳媒、廣電信息等聯袂走強，成為弱勢中一道亮麗的風景線。仔細分析基本面我們發現，數字電視板塊正面臨歷 史性發展機遇，值得投資者戰略性關注。

　　一、發展空間廣闊

　　數字生活方式是現代文明的一個重要標志，在與人們生活密切相關的電腦、手機和電視三大信息平臺中，電腦和手機已實現了數字化和網絡化，為人們帶來了多姿多彩的資訊和娛樂服務，也為相關企業帶來了巨額盈利，而下一個金礦將屬于數字電視。國際經驗表明，數字電視目前在發達國家和地區已經進入大規模商業應用階段，2002年12月全美有1920萬數字有線電視用戶(占有線電視用戶總量的26),再加上1957萬衛星數字電視用戶,美國的數字電視用戶已達到3877萬戶,占美國電視用戶總數的比例為36.36。而我國目前數字電視進程才剛剛開始，發展空間十分廣闊。2002年下半年以來,我國數字電視產業的前進步伐明顯加快，隨著數字電視國家標準將在下半年出臺，我國數字電視產業也將正式啟動，預計從2002年到2015年，我國數字電視市場規模將由400億元擴張到5000億元，2010年我國數字電視接收機市場規模將達到2050萬臺。同時，廣電總局宣布了"未來三年數字電視發展規劃",其中今年將開播10套以上的付費影視頻道和若干套有線數字廣播節目,發展100萬用戶；2005年付費影視頻道達到80個,全國有線數字廣播節目達到150套,數字用戶達到3000萬戶，市場容量十分巨大。

　　二、政策大力扶持

　　目前，國家已經把數字電視產業化項目列入“十五”計劃的十二項重點項目中。根據國家廣電總局的遠景規劃，2008年將用數字電視轉播奧運會；2010年廣播影視節目制作、播出以及衛星、有線傳輸實現數字化，地面電視基本實現數字化，數字電視接收機得到普及；2015年將全面實現數字化，完成模擬向數字的過渡，停播模擬信號。近期國家發布的一系列政策更是對該板塊行情推波助瀾：6月6日，國家廣播廣電總局發布《關于開展有線數字廣播影視業務試點工作的通知》，提出在今年底前，要力爭推出若干套付費節目頻道、若干套有線數字廣播節目，積極發展有線數字電視用戶，為實現“十五”目標打下良好的基礎。6月12日，廣電總局發布了《我國有線電視向數字化過渡時間表》，時間表按地域將全國劃分為東部、中部、西部三個地區，將過度的時間明確劃分為2005年、2008年、2010年、2015年四個階段。其中作為過渡計劃的第一階段，到2005年，直轄市、東部地區地(市)以上的城市、中部地區省會市和部分地級市、西部地區部分省會市的有線電視完成向數字化過渡。時間表的提出表明，數字電視正在逐步成為現實。在國家政策的大力扶持下，數字電視產業以及相關上市公司將迎來新一輪發展。

　　三、面臨歷史性機遇

　　從產業細分角度看，數字電視相關產業面臨歷史性機遇。主要包括：發射系統制造、終端設備制造、數字電視節目制作與傳播三大板塊。

　　1、發射系統制造。由于硬件系統的技術含量要求較高，行業介入門檻高企就給有能力介入的相關上市公司帶來了巨大的機遇，包括中興通訊(000063)、上海貝嶺(600171)、大顯股份(600747)、廣電電子(600602)等。其中特別值得注意的是，大顯股份的控股股東大顯集團有限公司與日本東芝公司簽訂協議，合資成立大連東芝廣播電視設備有限公司，大顯集團占49%股權，這是國內第一個生產數字電視發射機的上市公司，也將為該股憑添外資并購概念。

　　2、終端設備制造。從發展趨勢來看，我國數字電視發展將會經歷三個階段：機頂盒、標準清晰度數字電視和高清晰度數字電視，這三者將在一個很長的時期內并存。相關上市公司有青島海爾(600690)、深康佳(000016)、海信電器(600060)、四川長虹(600839)等，其中海信電器五年前就成立數字電視研究所，現擁有整套自主知識產權的數字電視機制作技術，是新崛起的等離子、液晶數字電視的強勢品牌，市場占有率達20%，優勢十分明顯。

　　3、節目制作與傳播。隨著中國的數字電視市場進入實質性啟動階段，各地有線網絡公司/電視臺開始自行建設有線數字付費電視平臺，國內一批專業化程度很高的集成商也紛紛進入這一領域，和國外專業數字電視播出系統結成戰略聯盟，共同推動市場的發展，其中上市公司包括歌華有線(600037)，中信國安(000839)、東方明珠(600832)、廣電信息(600637)、中視傳媒(600088)、賽迪傳媒(000504)等。其中廣電信息股價相對不高，在近期大盤調整中也走出了逆市上揚的走勢，短期上升通道正在形成，投資者可適當留意。

　　從操作上看，投資者在實際操作中不必急于追漲，以逢低吸納為主，并根據今年行情的特點采取大波段操作的策略。從技術面看，中線在60日均線附近是較為理想的建倉區域。