亞洲證券 彭蘊亮
近期大盤出現連續下跌走勢，繼上周五市場重挫32點之后，周一再次下跌11點，5日、10日、30日均線已經形成空頭排列，技術走勢似乎不容樂觀。但通過對基本面、消息面的仔細分析后我們發現，本次調整帶有波段性質，短線急跌之后，報復性反彈有望展開。
調整帶有波段性質
從基本面看，本次下跌是市場在利空傳聞影響下的波段性調整，而不是實質性的中長期趨勢走弱，經濟增長將繼續對證券市場構成有力支持。近期市場傳聞德隆控股的上市公司被調查，由于德隆系公司是兩市有名的大牛股，市場信心遭到沉重打擊，導致拋盤洶涌而出，大盤隨即出現大跌。然而昨日有關方面紛紛在權威媒體作出澄清，利空傳聞不攻自破，市場信心也在逐步恢復。從深層次分析，證券市場的中長期走勢取最終決于宏觀經濟的發展，我國經濟的強勁增長是市場中期趨勢的有力保障。宏觀經濟的穩健增長，最終將從證券市場上得到體現，我國新一輪經濟周期的啟動將成為大盤波段整理后企穩的一個重要契機。
下跌空間比較有限
在大盤下跌過程中，我們發現，雖然指數跌幅相當大，但是以港口股和鋼鐵股為代表的主流藍籌板塊卻逆市上揚，不少個股甚至形成了良好的上升通道。因此，主流板塊的逆市走強將封殺大盤的下跌空間。今年以來，汽車、鋼鐵、電力、石化、港口等主流板塊的先后崛起激活了整個大盤藍籌股,市場資金不斷向藍籌股群體傾斜,引發了一輪如火如荼的藍籌股行情。而通過比較分析我們發現，這部分藍籌股都具有流通盤和總市值較大的特點，占指數權重相當大，在市場當中占有舉足輕重的低位。主力啟動藍籌股護盤，不僅在大盤下跌之時可以取得價格低廉的籌碼，而且借助藍籌股的崛使得起理性投資理念開始形成,并逐漸發展成為市場主流投資理念。通過對這些板塊上市公司中報日期公布時間的分析，七月底、八月初將是這幾個板塊上市公司中報公布的集中期，一旦藍籌股的半年報集中公布形成利好，以目前空方相對有限的能量，短期內大盤深幅下跌的可能性較小，因此，近期的行情向下空間比較有限。1477點的近期低點仍然是第一支撐位，而1430點一線是本次主力建倉的成交密集區，多方在此區域有重兵把守，不會輕易跌破。
報復性反彈有望展開
從技術面看，市場日前的下跌明顯帶有非理性成分，報復性反彈一觸即發。上周五以來大盤接連下破年線、、60日均線、30日均線、箱體下軌線和及半年線等一系列支撐位,其下挫幅度之大近期罕見。由于大盤下挫速度過快,一方面,如此之多的支撐位一一下破之后,需要一個反抽確認的過程,大盤短線有反抽的可能；另一方面,股指下方1495至1500點位一帶是今年行情的壓力線(2003年4月中旬高點和6月初高點的連線)和趨勢線(2003年1月初低點和6月末7月初低點的連線)交匯處,有望對大盤形成支撐。就近期走勢而言,由于短線跌勢過急,難免矯枉過正,一旦企穩,反彈動力將會比較強勁。而且目前多數個股表現疲弱,獲利籌碼寥寥無幾,如果沒有外力助推,短期內空方缺少打壓指數的關鍵性籌碼。尤其在短線暴跌后,再度放量殺跌可能性很小,因此短線大盤出現技術性反彈的可能性相對較大。
