興業證券 王銳

　　今日兩市在午市開盤后大幅跳水，上證指數終盤報收于1507.16點，成交96.97億元，深圳成指報收于3341.50點，成交56.25億元，都收出大陰線，且均是一陰包三陽，市場彌漫著恐慌氣氛，整整一周多方的努力，在周五的最后兩個小時統統被抹殺。大盤為什么會出現這樣的走勢呢？

　　今天見諸于媒體的一則消息非常引人關注：香港中文大學財務學系教授郎咸平在接受某報記者專訪時透露，德隆控股的上市公司因為護保問題，正在接受中國證監會調查，他還指出，據統計，德隆各下屬企業互保總額度在20億元以上，如此高的擔保額已經引起了相關方面的注意，他認為德隆的資金鏈肯定存在問題。作為第一個批評德隆的著名經濟學家，他的這番話無疑對今日市場的調整走勢起到了推波助瀾的作用。該如何看待這則消息對二級市場的影響呢？

　　我個人認為，市場反應過激了，甚至不排除有主力資金借機刻意砸盤的嫌疑。理由如下：

　　第一，這則消息出自一名非市場人士之口，并未得到有關政府部門的證實，其真實性值得懷疑，即便是所說屬實，證監會對上市公司擔保問題的調查也很正常，在沒有得到正規渠道的權威答復之前，一切都僅僅是猜測而已；

　　第二，近期管理層的首要目的是穩定市場，然后才可以多發新股，多融資，抱著這一目標，在任何可能對市場產生重大沖擊的行為上都會審慎而行，德隆在中國證券市場的地位可謂顯赫，他們的存在不會對市場產生大的正面影響，但是一旦他們轟然倒塌，對整個中國證券市場的短期打擊可以說是毀滅性的，在目前的國內經濟發展狀況和市場情境下，股市的穩定發展從而保持整個金融領域的健康發展應該是壓倒一切的首要任務，基于這一觀點，我個人認為，即使德隆系有問題，管理層也會把對市場的沖擊程度降到最小，那么，藍籌股對市場的穩定作用就會進一步加強，它們的整體下跌就更不正常；

　　第三，股市的發展具有其自身規律，大的發展趨勢并非幾個上市公司或是一個意外事件就能改變的，上半年GDP增長8.2%和預計全年將達到8%以上增長速度的經濟強勢表現，以及上市公司業績的整體見底回升，為股市的由熊轉牛提供了最基本的也是最扎實的支持，大盤藍籌股的全面走強迭創新高就是市場資金信心的最大體現；

　　第四，近期深圳B股市場的強勢特征明顯，從最堅挺的深圳成份B指來看，目前已創2001年8月以來的新高，年內指數漲幅達47%，一輪牛市已經噴薄而出，多年以來，有一個明顯的現象，就是每輪的牛市中，B股總是走在A股前面，這與外資具有較強的預見性不無關系，那么，在B股目前迭創新高的情況下，我們是否也該對A股市場的未來充滿希望呢？

　　綜上所述，我個人認為周五的大幅跳水是主力莊家的一次有預謀的集體洗盤行為，其慢漲快跌的個股牛市特征非常明顯，后市在經過充分的振蕩整理后，績優藍籌類個股還將演繹強者恒強的牛市神話，投資者在下跌過程中可調整持倉結構，逢低吸納質地優良的藍籌類個股，相信會有豐厚的回報。