基金經(jīng)理：陳實(shí)；報(bào)告日期：2003年7月17日；總第432期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬(wàn)元；2000年收益率：80%；2001年空倉(cāng)觀(guān)望；2002年3月15日重新啟動(dòng)。股票市值：180.54萬(wàn)元，資金余額57.73萬(wàn)元，總值238.27萬(wàn)元，總收益率138.27%。

　　持倉(cāng)品種：(1)上港集箱6萬(wàn)股；(2)山東鋁業(yè)1萬(wàn)股；(3)白云機(jī)場(chǎng)1萬(wàn)股；(4)招商銀行2萬(wàn)股；(5)鞍鋼新軋5萬(wàn)股；(6)中原油氣1萬(wàn)股；(7)華能?chē)?guó)際1萬(wàn)股。

　　H股板塊終于整體聯(lián)動(dòng)，廣船國(guó)際一度接近漲停，機(jī)遇果真不可小視。對(duì)于H股，我們一直都在關(guān)注，因?yàn)樗鼘?duì)A股有較大影響。我們近期已多次指出，H股上漲反映了海外大資金看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，A股也應(yīng)該上漲，尤其是A股和H股價(jià)位相差不大的股票，聯(lián)動(dòng)性正逐步趨強(qiáng)。今日H股板塊的普遍上漲，實(shí)際上是對(duì)近期H股連續(xù)飚升的集中性反映。我們?nèi)匀豢春脙烧吖蓛r(jià)相差不大的股票和部分低價(jià)股，如海螺水泥、青島啤酒、華能?chē)?guó)際，其A股與H股的比價(jià)為1.5倍，已較為接近，海螺水泥A股今日創(chuàng)出了歷史新高，走勢(shì)很強(qiáng)，說(shuō)明H股板塊確有機(jī)會(huì)。

　　B股市場(chǎng)也值得重視。近來(lái)，深市B股走得異常強(qiáng)勁，部分成份股可謂牛氣沖天，成份B指竟然創(chuàng)出了近兩年新高。根據(jù)有關(guān)資料顯示，怡富集團(tuán)、德意志證券、匯豐詹金寶、東洋證券和新鴻基5家境外機(jī)構(gòu)的交易額居前，說(shuō)明介入深市B股的資金主要是外資。而外資一般不是短線(xiàn)資金，故可認(rèn)為目前正處于建倉(cāng)階段，深市B股后市非常樂(lè)觀(guān)。受其影響，今日滬市B股終于啟動(dòng)，大漲2.7%。日K線(xiàn)圖上，呈現(xiàn)典型的底部放量大陽(yáng)線(xiàn)，預(yù)示滬市B股有反轉(zhuǎn)的跡象。

　　B股歷來(lái)是A股的先行指標(biāo)，B股動(dòng)了，A股的行情也就不遠(yuǎn)了。

　　實(shí)際上，今日A股成交量已明顯放大，大盤(pán)陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體雖不大，但有走出近日盤(pán)局之勢(shì)。我們認(rèn)為，A股由此將愈走愈強(qiáng)。

　　大盤(pán)指數(shù)并不重要，最值得關(guān)注的還是個(gè)股。既然社保基金和QFII在此建倉(cāng)，就不應(yīng)有太大的擔(dān)心。如果持有像鹽田港這樣不斷刷新歷史高點(diǎn)的好股，還用看指數(shù)干嗎？

　　QFII既不看指數(shù)，也不看技術(shù)，只要股票確實(shí)被價(jià)值低估就行。外運(yùn)發(fā)展今日大漲6.78%，中興通訊、上港集箱、寶鋼股份均走勢(shì)良好，說(shuō)明QFII的影響日益增大。

　　我們認(rèn)為，近日展開(kāi)的行情，其主流就是由QFII引領(lǐng)的新一輪的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和藍(lán)籌股的行情。

　　本基金所持品種都屬藍(lán)籌股，今日總體表現(xiàn)良好。中原油氣尾市拋壓較大，不知是否與國(guó)際油價(jià)下跌有關(guān)。但該股目前價(jià)值低估，我們不會(huì)受短線(xiàn)波動(dòng)影響。所有股票都繼續(xù)持倉(cāng)。