日前，招商基金管理公司旗下的招商安泰系列基金率先公布了二季度的投資組合報告。盡管這是第一份公布二季度投資組合的報告，但通過這份投資組合報告，仍然可以尋覓到作為專業(yè)機構投資者的投資基金管理者的操作思路。

　　二季度首份基金投資組合報告顯新意

　　招商安泰系列基金旗下共有三只基金，分別為平衡型基金(50%的債券，45%的股票，5%的現(xiàn)金)、債券基金(95%的債券，5%的現(xiàn)金)、股票基金(75%的股票，20%的債券，5%的現(xiàn)金)。從基金投資組合報告來看，這三只基金僅僅在現(xiàn)金與證券的比例上有所區(qū)別，對于投資對象則無任何差別。因為平衡型基金與股票基金的前十大重倉股是一模一樣的，不同的只是持倉市值，這也是系列基金的第一個新意。

　　第二個新意就是對港口運輸股情有獨鐘。招商安泰系列基金旗下的三只基金前四大重倉股均是此類品種，上港集箱、天津港、鹽田港與營口港成為基金們的新寵，對照QFII第一單中所選的上港集箱與外運發(fā)展，有些不謀而合之意。

　　第三個新意在于招商安泰系列基金的重倉品種并沒有今年上半年牛氣沖天的汽車股。因為前十大重倉股無一是汽車股，而鋼鐵股也只有寶鋼股份一家進入，其數(shù)額也很小，僅具象征意義。此舉是否意味著新成立的基金對汽車股的評價開始發(fā)生變化，甚至開始質疑了呢？

　　投資組合顯示：基金投資的指導思想仍然是價值

　　從歷年來的基金投資組合報告來看，基金投資思路也是隨市場的變化而變化的。1999年，科技股是基金重倉的對象。2001年-2002年期間，由于市場處于調整過程中，所以基金重倉股也處于混亂狀態(tài)。2003年一季度的投資組合及招商安泰系列基金公布的二季度投資組合顯示，基金的重倉股開始瞄準價值型投資品種。隨著中國經(jīng)濟與國際市場的不斷融合，作為窗口的港口行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟的整體發(fā)展聯(lián)系越來越緊密。目前，港口業(yè)與宏觀經(jīng)濟的關聯(lián)度是0.92，同時經(jīng)濟的增長也必定會帶動港口業(yè)的進一步發(fā)展，因此，含有港口概念的上市公司將面臨較大的發(fā)展機遇。所以，港口業(yè)個股被基金納入到重倉股中也就不奇怪了。這同時也標志著一個新的投資思路已開始確立，價值投資理念開始為國內機構投資者所廣泛認同。

　　江蘇天鼎秦洪