北京首證

　　今日市況

　　今日滬深兩市振蕩整理，尾市雙雙以小陽線報收。其中滬指以1525.44點報收，上漲4.03點，全天成交64.18億元。深圳成分指數(shù)上漲17.23點，以3395.92點報收，全天成交41.3 3億元，今日兩市成交量明顯放大。

　　熱點話題

　　鄭百文毫無懸念地復(fù)市了。鄭百文能走到今天，一定有它的理由。在這個意義上，鄭百文的復(fù)市沒有懸念。但鄭百文沒有懸念的復(fù)市卻帶給市場諸多懸念。其中最大的懸念是：百文模式的成功將給中國證券市場帶來什么或者說留下什么？

　　長達三年的漫長重組進程，鄭百文給市場留下的最深印象是對法律空白的不斷突破以及監(jiān)管層對重組的一再寬限。百文何以能一路過關(guān)斬將，繞開《公司法》、《證券法》、《破產(chǎn)法》以至《民法通則》而走到今天，讓市場至今困惑。從公開的評論來看，對百文現(xiàn)象的評價莫衷一是，甚至天差地別。但是無論從哪種意義上講，鄭百文重組的意義都遠遠超出了重組本身。

　　市場普遍認為，重組方案開創(chuàng)了大股東侵害中小股東基本權(quán)利的先河，重組方案所涉及的"50%縮股"、"默示同意，明示反對"、"流通股回購"以及關(guān)鍵時刻的"司法介入"，不僅構(gòu)成了對市場秩序和規(guī)則的破壞，更是對司法的挑戰(zhàn)。鄭百文個案普遍化，受到侵害的將是證券市場的基石：一旦股東大會獲得處置股東私有財產(chǎn)的權(quán)力而成為大股東的工具，中小股東的的投資安全性將無法保障。一項調(diào)查表明，對于鄭百文沒有先例的重組模式，投資者擔(dān)心，利用股東大會決議的形式剝奪少數(shù)股東權(quán)利的做法會被其他公司在重組中效仿，股市投資將變得不安全。市場規(guī)范的前提是股東的基本權(quán)利得到尊重。如果連股市投資的安全性都不能保證，市場發(fā)展從何談起？

　　熱點分析

　　在今日市場交易中，個股行情的活躍程度有所降低。鋼鐵板塊表現(xiàn)出相對的強勢，凌鋼股份、西寧特鋼、南鋼股份等個股都出現(xiàn)在漲幅前列，鋼鐵行業(yè)的景氣程度提升是一個不爭的事實，相應(yīng)鋼鐵上市公司的經(jīng)營業(yè)績也將明顯提高，寶鋼股份、凌鋼股份等公司都在一季度業(yè)績中預(yù)告今年中期業(yè)績將同比增長50%以上，在半年報披露階段，鋼鐵板塊活躍市場的短線追捧也是非常合理的。

　　不過鋼鐵板塊行情基本上都是來去匆匆的行情，很少演繹持續(xù)的強勢攻擊走勢，因此該板塊的持續(xù)能力還有待進一步的觀察。在鋼鐵板塊短線活躍的同時上海本地股也表現(xiàn)出相對的強勢，天宸股份、都市股份、海博股份等股票出現(xiàn)在漲幅前列，這些股票股本相對袖珍，能夠維持市場的交投活躍程度，但其市場影響力卻是相對有限的，不能化解市場的短線壓力，對此投資者也應(yīng)該有一定的心理預(yù)期。

　　而科技板塊卻是出現(xiàn)了大面積振蕩，近期表現(xiàn)相對強勢的東方明珠、中信國安等個股都出現(xiàn)了一定幅度的振蕩回落，長江通信、凱諾科技、華冠科技等個股更是跌幅居前，對于多數(shù)科技股而言，近期的相對活躍還僅僅是反彈性質(zhì)，技術(shù)上的阻力制約著行情的發(fā)展；而少數(shù)突破中期下降趨勢線壓力的科技股在近期表現(xiàn)強勢后也需要一個短線的振蕩過程來消化獲利籌碼的過程，科技板塊的短線振蕩也是市場行為的合理選擇。

　　但由于科技股數(shù)量眾多，該板塊的大面積振蕩也對盤勢形成了一定的負面影響。但我們也不能因為科技板塊的短線振蕩就簡單判斷科技股行情就此結(jié)束，我們相信，科技板塊后市還有繼續(xù)活躍的能力，該板塊可以進一步追蹤。

　　后勢研判

　　我們注意滬指的均線系統(tǒng)，5日均線及10日均線拐頭向上，對股指形成支撐作用，但20日均線及30日均線卻是繼續(xù)下行，對股指形成短線的制約。半年線對股指形成制約，但年線卻對股指形成反壓，這就意味著滬指的均線系統(tǒng)并沒有指明行情的短線運行方向，這與目前市場運行情況相吻合。

　　事實上，近期市場存在著兩個問題，其一是市場尚未成功培育強勢的領(lǐng)漲熱點，其二是市場成交量基本上處于相對的萎縮狀態(tài)，資金面問題已經(jīng)成為行情發(fā)展的瓶頸制約。而這兩個問題恰恰是滬市尋求向上突破所必須滿足的兩個條件，這就意味著大盤尚不具備上破能力，估計短期行情還將以半年線及年線之間的振蕩整理走勢為主。由于短線行情的可操作價值比較低的緣故，投資者操作上還是以謹慎為主。