世基投資 陳實

　　基金經理：陳實；報告日期：2003年7月14日；總第429期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：176.01萬元，資金余額57.73萬元，總值233.74萬元，總收益率133.74%。

　　持倉品種：(1)上港集箱6萬股；(2)山東鋁業1萬股；(3)白云機場1萬股；(4)招商銀行2萬股；(5)鞍鋼新軋5萬股；(6)中原油氣1萬股；(7)華能國際1萬股。

　　最近，我們對香港H股關注較多。不僅僅是因為我們看好這個市場，而是海外大資金非常看好它，10倍市盈率加經濟高速增長，即使按國際標準，許多H股價值仍嚴重低估。正因為如此，海外大資金不斷涌入香港。近日，H股連續飚升、馬鋼已達1.80港元(而去年下半年才0.70港元)，鞍鋼新軋和華能電力已達到2.22港元和11.20港元。為什么要關注H股的上漲？第一，海外投資機構純粹為利而來，他們的觀點更為客觀，更有參考價值。既然他們看好我國經濟，看好H股，那么，A股也應看好。當然，A股主要在局部。第二，H股上漲在某種程度上反映了市場對QDII的預期，由于香港地位特殊，加之一國兩地股市沒有理由長期分割，故QDII應在管理層考慮之中。而QDII對A股市場影響較大，故不可不關心其動向。第三，含有H股的A股對H股漲跌較為敏感。由于歷史的原因，一家公司發行的H股和A股形成了較大的差價，但隨著H股近年來的上漲，部分H股與A股的價差已越來越小。像華能電力、青島啤酒等，價差已縮小為50%。如果H股果然能像高盛等公司預測的那么三年翻番，那么，華能國際、青島啤酒、海螺水泥等A股同樣具有較大的上升空間。

　　所以，身在A股市場，不能不關注H股等周邊股市。請注意,近日深市B股也走勢強勁.

　　QFII首次下單后，中國股市便進入了一個新的階段，一個真正的價值投資大放異彩的個股時代。QFII只關心公司基本面，并不在乎指數漲跌和技術指標，而現在是QFII剛剛建倉的時候，這意味著，一些目標股正在被QFII暗中吸納。那么，這些大鱷魚買的是什么股票呢？市場熱點和機遇自然由此產生。

　　今日港口股依然走得很強，鹽田港今日早市的短期急跌又成為低買機會，我們再次重復以前多次提到的觀點，像鹽田港和上港集箱這樣的股票，任何時候買進都是對的。機場股放量明顯，而機場一大特征便是壟斷性。鋼鐵股總體走勢良好，這是我們十分看好同時也被瑞銀認可的潛力板塊。五糧液和貴州茅臺表現不錯，民族品牌也較符合QFII胃口。可見，尋找QFII尋倉品種是目前操作的重點。

　　本基金所持品種應該大都是QFII關注的重點，今日總體走勢良好。但山東鋁業若有效跌破30日均線則出局。