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　　7月9日上午,隨著瑞銀投資銀行中國證券部主管袁淑琴對著電話念出四只股票的名字,瑞銀華寶輕輕叩開中國資本市場大門，QFII試水內(nèi)地股市的第一單終于塵埃落定。

　　應該說，瑞銀華寶投入市場的區(qū)區(qū)幾千萬美金僅僅是象征性的，其標志意義遠遠大于 其實質(zhì)意義。然而7月10日市場對QFII概念所反映出來的激情卻是超乎預估的，瑞銀所購的四只個股紛紛成為相應板塊的龍頭老大�？梢哉f，QFII進入中國市場的第一天，其大旗一樹，應者云積的王者風范便一覽無余。

　　細察瑞銀投資所購的四只個股，寶鋼股份成交均價5.242元、上港集箱成交均價12.65元、外運發(fā)展成交均價20.58元、中興通訊成交均價18.11元�？梢钥闯�，除卻寶鋼股份外，其余三只無一屬于低價股范圍，其中外運發(fā)展、中興通訊價位更是不菲。在QFII入市首日的熱鬧喧嘩之中，隱藏在瑞銀所購四只股票之后，外資獨特的選股思路和投資理念非常值得我們深思。

　　長期以來，中國股市存在著嚴重的靜態(tài)價值觀,即以靜態(tài)的眼光發(fā)掘個股價值,以某一時點個股的內(nèi)在價值判斷其股價,而往往忽略其長期成長性。這樣一來，就容易造成股票價格只反映公司的當期投資價值，不能真實的反映其動態(tài)成長狀況。其結(jié)果是，各只股票之間的價格并無太大區(qū)別，高價股不過幾十元，垃圾虧損股卻也值幾元錢，市場的價格結(jié)構(gòu)存在著嚴重的平均主義。與國外成熟資本市場個股差價幾美分至上百美元的天壤之別相比，國內(nèi)的股票價差也實在是有點“小氣”。價格結(jié)構(gòu)的失效自然會造成其它市場功能的失效，譬如資源配置功能等。

　　再看一看瑞銀的選股思路，首要標準是市值和流通量要大。瑞銀選擇的都是大型或大中型企業(yè)。第二個標準是公司治理與管理層的透明度，管理層必須要能與投資者保持良好的溝通。第三個標準是公司的盈利增長能力要比較強，而且盈利能力應與其股價相匹配。第四個標準是行業(yè)，這些行業(yè)必須能從中國經(jīng)濟增長中獲益，而公司最好是行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　贏利增長能力，行業(yè)龍頭，字字句句中隱含著一個標準，即公司長期成長性。這也就是在國內(nèi)投資者對高價股避之唯恐不及之時，瑞銀卻不惜代價購入外運發(fā)展、中興通訊的關鍵原因。

　　瑞銀入市首日其便攪得市場風生水起，外運發(fā)展與中興通訊的價格也未使人產(chǎn)生恐高癥，確實是一個好的開始，但愿這種動態(tài)發(fā)掘形投資理念的影響不會稍訊即逝。強者恒強，弱者恒弱。好的股票本身就需要上百元的高價來標識，沒有前景的個股就應用幾分錢的低價淘汰。相信價格充分反應個股價值的市場隨著QFII進入的腳步聲正在悄然形成，我們的證券市場太需要一個合理的價格結(jié)構(gòu)。