●銀河證券蘭州營業部宋宏云

　　上個交易周市場在弱勢震蕩之后，于周末受7月9日QFII入市第一單，瑞銀建倉持有寶鋼股份(600019)、上港集箱(600018)、外運發展(600270)、中興通訊(000063)4只股票的消息刺激，以從弱到強，先抑后揚的格局運行，如期出現了短線反彈。如筆者在上周判斷“短線大盤將弱勢震蕩，小幅反彈”，雖然周末受消息影響反彈的強度出乎意料，但是反彈使市場 成功擺脫了近一段時期極度觀望、成交清淡的狀態，周四滬市的成交金額出現了近乎一倍的放大，在盤中掀起了滔天大浪。周四大盤的走勢具有全周的代表作用，周四滬市大盤以1503點平開后延續上日走勢，進行弱勢盤整40多分鐘，最低到1501點后止跌，于10點10分突然放量強勁反彈，最高上沖1532點，大漲29點，至尾市以全日最高點1531.93點報收。大盤的強勁反彈使股指一舉順利突破了10日、20日、30日均線和半年線，極大的恢復了市場人氣。尤其可喜的是，在大盤大幅強勁反彈的過程中，得到了成交量的有效配合，一改從6月4日回落調整以來，量能縮回百億元千萬手下方，并在近期一直處于50億元7、8百萬手地量的弱勢格局。再度回到了百億元千萬手上方，全日成交111.6億元1522萬余手。

　　上周四盤中的大幅放量反彈，同樣也帶動了個股的全面上揚，至尾市僅有58只個股下跌，16只個股平盤，有735只個股不同程度上漲，占到了昨日全部上市交易的91%。不過，縱觀周四盤面，雖然大盤大漲29點，但沒有一只個股漲停，卻有一只個股“龍騰科技”(600058)于14點15分左右出現了瞬間的跌停。這表明市場對短線大盤的反彈仍然有一定的戒心。雖然瑞銀華寶買入的四只股票應聲大漲，使其他QFII概念股也形成了連漲局面。但是如果從投資理念的角度分析，不得不承認瑞銀華寶的行為在很大程度上存在“做秀”的色彩。另外，由于央行一系列有關緊縮銀根的消息并未得到市場的有效消化，近期江南水患的影響也不支持大盤短期內出現反轉，加之上周四大盤上沖力度偏大，上漲能量消耗過快。因此，筆者判斷，后市大盤反彈幅度有限，短線大盤還會出現大幅的回檔。應該說，QFII進入A股市場，從此成為市場中和其他投資力量等同的一部分，后市這一因素的影響將逐漸減弱，應理性對待。

　　在市場超跌以及人心思漲的情形下，大盤產生有力反彈是相對容易的，但這種反彈要產生持續性卻較為困難。其一，從盤口看，周四領漲的主要是向上港集箱這樣的累積漲幅很大的高價品種，短線上攻的空間有限，而且從這些主打品種的表現來看，漲的拖泥帶水，并不果斷，已經表現出一定的滯漲。而這是周四反彈的主要力量，資金的集中攻擊對象，一旦這股力量減弱，反彈勢必夭折。其二，1538點年線上方是一個明顯的密集成交區，大盤繼續上攻會遭遇不小的阻力，在目前市場心態普遍比較謹慎的情形下是很難有好的表現的。周五大盤已經恢復了平靜，回歸了繼續盤整的格局。

　　從技術上看，成交量陡然放大，且股指以光頭陽線收盤，表現出價升量增的上攻態勢。但顯然不能簡單判斷一輪反彈行情的開始，由于大盤調整不論是時間還是幅度都還沒有到位，大盤出現沖高回落繼續中期調整的可能性依然存在。

　　從周K線系統可以清楚的看到，大盤仍然受到半年線、年線的壓制，尤其半年線的向下趨勢仍未有走平的跡象，其唯一的支撐是30周線1491點。

　　從2002年6月28日是周向下運行到2003年1月10日是周1311點年內低點運行了28周(4的7倍數)，從2003年1月10日是周年內地點1311點反彈到2003年4月18日是周見前期高點1649點運行14周(2的7倍數)；再從前期高點1649點回落調整至上周運行了12周，從周期循環相對對稱的角度來看，大盤回落調整的走勢還應有2周的時間。

　　從趨勢模擬圖顯示，本周滬市大盤振幅將進一步加大，呈現繼續回落，震蕩運行的格局。